동원F&B, 우려와 달리 양호한 3분기 실적

동원F&B(049770)에 대해 우려와 달리 양호한 3분기 실적을 기록했다고 평가했다.

동원F&B의 3분기 매출액과 영업이익은 7323억원, 298억원으로 전년 동기 대비 각각 15.3%, 5.7% 증가했다. 캐시카우인 참치캔 원가 부담으로 실적 악화가 불가피할 것이라는 시장의 우려와 달리 양호했다.

참치캔 투입어가가 t당 지난해 3분기 1600달러에서 올 3분기 1900~2000달러로 상승해 원가 부담이 커졌던 것은 사실이다. 하지만 올해 초 참치캔가격 5.1% 인상과 판촉행사 축소에 따른 평균판매단가(ASP) 상승 효과, 유제품과 냉동식품 등 참치캔 외 품목의 이익기여도 확대, 물류센터 정상 가동에 따른 자회사 동원홈푸드(조미유통부문)의 투자비용 부담 축소, 비용 효율화에 기반한 동원팜스(사료부문)의 흑자전환 등에 기반해 수익성 방어에 성공했다.

3분기 실적은 양호했으나 올 4분기부터 내년 1분기까지 원가 부담 확대의 우려가 주가 상승을 제한할 가능성이 크다. 다만 참치캔 외 품목과 동원홈푸드의 성장성이 내년 연간 실적 개선을 견인할 것으로 보여 주가 조정 시 매수 기회로 활용할 수 있다.