두산인프라코어, 예상 대비 견조한 실적 기대

두산인프라코어(042670)에 대해 예상 대비 견조한 실적이 기대된다.

2분기 연결기준 잠정실적은 매출액 2조 2142억원(+3.3% yoy) 영업이익 2733억원(+0.1% yoy) 영업이익률 12.3%(-0.4%p yoy)를 전망한다. 매출액은 중국시장 판매 감소 예상치 -1012억원(-1,125대 qoq, ASP 0.9억원 가정) 대비 양호한 실적으로 선진시장과 중동시장 점유율이 상승, 중대형 굴삭기 판매 증가로 ASP도 증가한 것으로 추정된다.

중국은 2분기 GDP성장률이 6.2%에 그치며 부양책을 지속할 전망이나 작년 기저가 높아 하반기는 전년비 감익이 지속될 것이며 로컬업체들의 공격적 영업으로 외자업체들의 점유율 상승이 어려운 국면으로 동사는 6월 점유율이 8.6%(-1.9%p yoy)로 감소했으나 캐터필러를 제치고 시장 3위 등극하며 그나마 선방했다.

중국시장 역성장 조짐이 부각되는 상황에서 수익성 확보와 신흥국 및 선진시장 점유율 상승이 얼마나 실적 하락을 막아줄지가 관건이며 그룹사의 재무위험 부각, 중국법인 소송 이슈 등이 여전하지만 현 주가는 PER 6.4배(BW 반영) 수준으로 극단적 저평가가 지속되고 있어 낮은 밸류에이션과 업황 걱정이 맞물리며 혼돈의 하반기가 될 것으로 전망했다. 

 

 

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