제일홀딩스, 하림홀딩스 합병 시 주가 재평가

제일홀딩스(003380)에 대해 하림홀딩스와 합병 시 주가가 재평가 될 것이라고 분석했다.

전날 제일홀딩스는 자회사 하림홀딩스와의 합병을 발표했다. 합병비율은 1대 0.2565로 제일홀딩스가 하림홀딩스를 흡수합병하기로 결의했다.

합병 기준주가는 자본시장법 176조의 5항에 따라 제일홀딩스는 1만4875원, 하림홀딩스는 3900원이다.

제일홀딩스와 하림홀딩스가 합병하면 합병법인 하림지주에 대한 최대 주주는 김홍국 외 특수관계인이 51%를 차지한다. 합병으로 발생하는 자기주식 16%(제일홀딩스가 보유한 하림홀딩스 지분)는 6개월간의 보호예수가 걸려 있다.

매수청구권 가격은 제일홀딩스가 1만5043원, 하림홀딩스가 3879원으로 현 주가 대비 제일홀딩스의 매수청구권 가격이 높은 상황이다.

제일홀딩스의 주가수익비율(PER)은 5.7배, 주가순자산비율(PBR)은 0.79배로 하림홀딩스(PER 10.5배, PBR 0.86배) 대비 저평가 받고 있다. 합병이 추진되는 과정에서 주가가 수렴할 것으로 예상한다.