천보, 3분기부터 수요 회복 기대...벨류에이션 매력적

천보(278280)에 대해 3분기부터 수요 회복이 기대된다.

천보가 중국 수요 부진과 판가 하락 영향으로 2분기에도 실적 부진을 이어갈 것으로 봤다. 2분기 천보의 매출액을 전년 동기 대비 25% 감소한 490억원, 영업이익은 81% 감소한 23억원으로 추정했다.

상반기 중국 배터리 시장의 일시적 공급과잉에 따른 재고소진 과정에서 중국향 매출비중 높은 동사의 전해질 출하량은 급감했다. 또한 연초 이후 지속된 LiPF6 전해질 시장가격 하락으로 동사의 평균판매가격(ASP)도 하락이 불가피하다.

다만 3분기부터는 시황 반전에 따른 수요 회복이 기대된다. 

최근 중국 소재 시장가격 반등으로 중국 배터리 시장의 재고조정이 마무리 국면에 위치한 것으로 판단한다. 이에 3분기부터 소재 구매 수요가 빠르게 회복될 것으로 추정한다.

3분기와 4분기 각각 대규모 신규캐파 가동으로 외형 확대가 본격화할 전망이며 이에 영업이익도 매분기 가파른 증익을 예상한다.

현재 주가 기준 2025년 주가수익비율(PER)은 15배 수준에 불과해 2차전지 소재 피어(평균 30배) 대비 밸류에이션 매력도 충분하다.

 

 

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