코스맥스, 시장 선점효과로 수익성 개선 전망

코스맥스(192820)에 대해 시장 선점 효과로 수익성 개선이 나타날 것이다.

동사는 2017년 기준 전세계 화장품 ODM 시장 내 가장 큰 매출 규모를 가진 회사로 국내 경쟁사들 대비 선제적으로 글로벌 생산 사이트를 구축했다. 2018년 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 38.4%, 61.0% 증가한 1조2230억원과 566억원을 기록할 것으로 추정했다. 

하반기와 2019년에 동남아를 제외한 모든 사이트에서 유의미한 수익성 개선이 나타날 것으로 전망했다. 

국내 법인의 경우 타 업체들과 마찬가지로 온라인 및 H&B 채널 확대로 인한 구조적인 수혜가 가능할 것이며 중국 역시 비슷한 흐름을 보이고 있어 ODM 업체들에게 우호적인 상황이다. 

그 중에서도 동사는 경쟁사들 대비 중국 내 가장 큰 생산 능력을 보유하고 있어 더욱 긍정적이며 특히 동사는 색조 화장품 매출 비중(4~50%, 별도 기준)이 타사 대비 크고, 색조 제품 생산에도 큰 경쟁력을 가지고 있어 향후 고성장이 기대되는 중국의 색조 시장 성장에 따른 수혜도 기대된다. 

또 북미지역에서는 미국 내 3위 ODM 업체인 누월드를 인수하면서 본격적으로 선진국 시장에서의 점유율 확대에 박차를 가하고 있다. 장기적으로 성장 잠재력이 높은 동남아 시장에서도 빠른 생산 설비와 유통망 구축으로 향후 신흥국 시장 수요가 본격적으로 증가할 경우, 경쟁사 대비 선제적인 대응이 가능할 것으로 전망했다.

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