CJ대한통우, 택배요금 인상 외 증익 방법 필요

CJ대한통운(000120)에 대해 택배단가가 오르면 CJ대한통운의 이익이 급증할 것이라는 시장의 기대가 약해졌다.

요금 인상을 일단락하고 물량확보에 주력하기로 한 CJ대한통운의 선택이 영업이익에 긍정적으로 작용할 것으로 내다봤다. CJ대한통운의 올해 3분기 매출액은 전년 동기 대비 11.0% 증가한 2조7000억원, 영업이익은 45.0% 늘어난 766억원으로 추정했다. 올해 영업이익은 2992억원으로 지난해보다 23.3% 증가할 것으로 예상했다.

영업이익 전망치 상향에도 불구하고 ‘중립’ 의견을 유지하는 것은 CJ대한통운의 이익 급증에 대한 기대가 소멸되었다고 판단하기 때문이다. 택배요금 인상 노력에도 불구하고 올 상반기 택배부문 매출총이익은 전년 동기 대비 4억원 증가하는데 그쳤다. 요금 인상 외에 이익을 급증시킬 방법이 존재하지 않는 한 현재 52.8배에 달하는 주가수익비율(PER)을 정당화하기 어렵다.

온라인 유통업체들은 경쟁력 확보 차원에서 자가 물류 인프라에 적극 투자할 것이며, 기존 물류업체들은 이들의 신규 물류 인프라와 직간접적인 경쟁을 벌이게 될 것으로 전망했다. 이는 향후의 택배요금 인상을 어렵게 할 뿐만 아니라 물류업체들의 설비 투자 경쟁을 유발해 현금흐름에 부정적 영향을 미칠 것으로 내다봤다.

 

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