KG ETS, 철강 및 바이오 부문 기업가치 상향 예상

KG ETS(151860)에 대해 철강 부문의 구조적인 외형성장과 바이오 부문의 실적 턴어라운드에 따른 기업가치 상향이 예상된다.

KG ETS는 국내 폐기물 처리 전문업체로 사업 분야는 환경 에너지, 바이오, 신소재 부문으로 나눠져 있다. 연결 자회사는 KG동부제철과 KG 지엔에스 등 연결 자회사는 철강과 항만업을 영위하고 있다. KG ETS의 현재 주가는 자회사 지분가치만 놓고 보아도 저평가 상태다.

 

KG ETS는 지난해 말 KG 스틸 대상 추가 지분 취득(48%→51%)에 따라 올해 1분기부터 KG동부제철 등 자회사 실적의 연결 인식이 시작됐다. 이에 따른 보유 지분가치는 현재 KG동부제철 향 시가로만 3700억원을 초과하는 상황이다. 올해 철강 부문의 판매가격 상승이 기대된다는 점을 고려하면 철강 부문의 구조적인 외형 성장도 나타날 것으로 보인다.

 

바이오 부문도 신재생에너지 의무발전비율(RPS)의 지속적인 확대와 원재료 수급난에 따른 바이오중유 단가 인상에 기인해 실적 턴어라운드 국면에 들어설 것으로 예측된다. 산업통장자원부의 RPS 상한선 상향 조정에 따라 올해 예상 바이오중유 판매량은 7만6000톤으로 전년 동기 대비 20% 증가할 것이며 바이오중유의 핵심 원료인 팜유 수급난에 따른 단가 인상이 이뤄지면서 영업이익률(OPM)은 지난해보다 성장할 것으로 분석했다.

올해 예상 매출액은 2조9426억원, 영업이익 2340억원으로 각각 전년 동기 대비 1812%, 1125% 상승할 것으로 추정된다. 올해 실적은 글로벌 철강 공급 쇼티지에 따른 강판 가격 인상, 바이오중유 단가 인상에 따른 바이오 부문의 실적 턴어라운드 영향을 받을 것이며 환경 에너지 부문도 지정 폐기물 처리 단가가 매년 상승추세이며 코로나19 기저 효과로 올해 시화사업단지 향 스팀 판매량이 전년 동기 대비 30% 이상 증가할 것으로 예측돼 KG ETS의 외형과 수익성 개선이 기여할 것이다.

 

 

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