LG이노텍, 올해 상저하고의 실적 상승세 전망

LG이노텍(011070)에 대해 올해 상저하고의 실적 상승세를 보일 것으로 전망된다.

LG이노텍의 2018년 1분기 매출액은 2017년 4분기 대비 31.5% 감소한 1조 9,645억 원으로 예상됐다. 이는 이전 전망 대비 감소한 규모다.

전장 부품을 제외한 전 사업부 매출액이 전 분기 대비 감소할 것으로 전망됐다. 특히 광학솔루션 사업부 2018년 1분기 영업이익은 전 분기 대비 큰 폭으로 감소한 607억원으로 예상됐다. 이전 전망에 비해 감소한 규모다. 광학솔루션 사업부의 변동성을 반영했다는 설명이다.

LED와 전장부품의 영업이익은 개선될 것으로 예상하고, 광학솔루션 및 기판소재 사업부의 영업이익은 크게 감소할 것으로 전망됐다.

LG이노텍의 영업이익은 上底下高의 모습을 보여왔다. 매출에서 차지하는 해외 거래선 비중이 높아지면서 2016년부터 이러한 경향은 강해지고 있다. 2018년에도 기본적인 경향은 상저하고일 것으로 예상됐다.

다만 2018년 2분기는 예년과 다른 모습을 보일 것으로 전망됐다. 2017년까지 2분기 영업이익은 1분기 대비 감소한 양상이었는데 2018년 2분기 영업이익은 1분기 대비 증가할 것으로 기대됐다.

특히 해외 거래선 매출이 예년과 다를 것으로 기대됐다. 3D 센싱 모듈 채택 모델 수 및 적용 제품이 2017년 대비 증가할 것으로 예상하기 때문이다.

국내 부품업체 중에서 애플의 최대 벤더로서 2018년 실적 개선이 기대되고, 신규 시설 투자를 통해서 해외 거래선의 안정적 파트너쉽이 구축될 것으로 예상된다. 현 주가는 밸류애이션 매력이 높다고 판단되지만 상반기 실적 부진으로 투자 시기는 2분기 중이 바람직하다고 판단한다.

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