LX인터내셔널, 원자재값 강세 지속...고배당 방어주

 LX인터내셔널(001120)에 대해 물류실적은 운임 흐름에 따라 1분기를 정점으로 하향될 여지가 있지만 원자재 가격이 추가 강세를 나타내고 있어 자원 부문 이익이 연간 실적을 견인할 것으로 전망했다.

 

LX인터내셔널의 2분기 실적은 시장 컨센서스를 상회할 것이며 물류실적은 운임 흐름에 따라 1분기를 정점으로 하향될 여지가 있지만 높아진 이익 레벨은 유지될 수 있다.

2분기 매출액은 5조2000억원으로 전년 대비 31.6% 증가할 것으로 추정했다. 전 부문에서 환율, 운임, 원자재 가격 상승의 영향이 우호적으로 작용할 것이란 판단이다. 영업이익은 2509억원으로 99.5% 증가할 것으로 예상했다.

사업부문별로는 자원은 전분기 대비 석탄 가격이 가파르게 상승한 가운데 인도네시아 GAM 광산 증산과 팜오일 시황 강세 영향으로 대규모 증익을 전망했다.

트레이딩·신성장은 호주산 고열량탄 가격이 역사적 고점을 기록하는 과정에서 환율 약세 등의 영향으로 유의미한 마진 확보가 가능했을 것으로 추정했다. 물류는 운임이 연초 고점 기록 이후 완만하게 하락하는 흐름에 동행할 것으로 판단했다.

전분기 대비 외형과 이익 규모가 소폭 감소할 전망이나 절대 이익 규모는 여전히 긍정적이다. 지분법은 중국 석탄 광산 생산 정상화와 가격 강세로 전년 대비 증익이 가능하다.

최근 발전용 유연탄 가격이 3월 이후 톤(t)당 300달러 이상 형성된 가격은 절대적으로 우호적이며 중국 석탄 재고가 높은 수준을 기록하고 있음에도 유의미한 하락이 나타나지 않는 점에서 당분간 높은 수준이 유지될 수 있을 것으로 전망했다.

아울러 컨테이너선 운임 조정으로 1분기 이후 물류 실적의 점진적 하락이 우려되는 상황이나 분기 이익 체력이 지속될 수 있는 영업환경은 긍정적으로 판단할 여지가 많은 만큼 연말로 시간이 흘러갈수록 실적 기반 고배당 방어주로서의 가치가 부각될 것이다.

 

 

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