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효성화학(298000)에 대해 하반기부터 실적 개선세가 나타날 것으로 전망했다. 효성화학은 2018년 6월1일 기점으로 효성이 영위하던 화학 사업부문을 인적분할해 설립된 곳이며 PVC 파이프 등을 대체하는 고기능성 파이프 원재료로 사용되는 PP, 고기능성 폴리에스터 섬유의 원재료로 사용되는 TPA 등을 생산한다. 올해 상반기 기준 매출 비중은 PP 공장가동이 시작된 베트남 법인을 포함해 PP/DH 사업부문이 53%, TPA 15%, 기타 32% 등이다. 상반기 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인해 북미, 유럽 등에서의 산업용 파이프 수요가 감소했고, 특히 프리미엄 제품 수요가 감소하면서 전반적인 판매 단가 하락으로 이어졌다. 하지만 북미, 유럽 지역 경제 정상화가 빠르게 진행 중이고, 중국을 ..

효성화학(298000)의 실적이 2분기부터 본격적으로 개선될 것으로 내다봤다. 효성화학의 2분기 실적을 매출은 전년 동기 대비 4.9% 감소한 4천300억원, 영업이익은 전년 동기 대비 20% 증가한 300억원을 기록할 것으로 추정했다. 효성화학은 1분기에 124억원의 영업이익을 거두었다. 2분기에는 이보다 2배 이상 늘어날 것이란 예상이다. 1분기 발생했던 PP/DH 정기보수 및 프로판 재고평가손실에 따른 일회성 비용이 사라지고, PP가 경쟁 RFCC 설비 경제성 악화와 마스크향 스판본드 수요 증가 및 중국의 전염병 상황 개선으로 다른 석유화학/모너머 제품 가격 대비 강세를 지속하고 있다는 것을 2분기 실적개선의 요인으로 꼽았다. 또 PP/DH 부문의 주요 원재료인 프로판/부탄의 투입가격 하락으로 스프..

효성화학(298000)에 대해 베트남 프로젝트가 내년 1분기 가동되면 아시아 시장에서 경쟁력이 높아질 것이다. 효성화학은 올해 4분기 사우디 액화석유가스(LPG) 가격 상승과 역내외 수요 둔화로 인한 폴리프로필렌(PP) 가격 하락을 겪고 있다. 이로 인한 실적 둔화 전망으로 주가도 조정을 받는 상황이다. 원재료 투입 래깅 효과로 낮은 LPG 가격이 투입돼 PP·프로판탈수소화공정(PDH)에서 작년 동기 대비 높은 수익성을 보일 것이며 중국 PP 증설로 싸이클 둔화가 예상되지만, 효성화학은 고부가 PP 비중이 75% 수준이기에 제한적인 영향만 받을 것으로 내다봤다. 효성화학은 내년 1분기 PDH 플랜트 정기보수를 예정하고 있는데, 실적 개선과 물량 최대화를 위해 내년으로 연기할 가능성도 있다. 한편 효성화학..

효성화학(298000)에 대해 베트남 공장의 성장성이 기대된다. 효성화학의 베트남 공장 건설이 순조롭다. 초대형가스운반선(VLGC) 접안이 가능한 부두뿐 아니라 액화석유가스(LPG) 24만t을 저장할 수 있는 지하동굴로 수입과 저장, 가동까지 일관화 체제를 구축하게 된다. 효성은 베트남 남부 바리어붕따우성에 13억달러(약 1조4700억원)를 투자해 자동차 범퍼 등 산업자재의 원료로 두루 쓰이는 폴리프로필렌(PP) 공장 건설을 추진하고 있다. 베트남 공장은 2021년 이후 영업이익 1410억~1880억원을 기여할 것으로 보고 있다. 이를 감안할 때 주가순자산비율(PBR: 주가/주당순자산)은 0.7배에 불과하다. ------------------------------------------------ "블루오..

효성화학(298000)의 올해 영업이익이 전년 대비 44.0% 급증할 것으로 분석했다. 효성화학의 주력 제품인 PP(폴리프로필렌), TPA(테레프탈산) 스프레드의 개선으로 올해 영업이익은 전년 동기 대비 44.0% 증가한 1675억원으로 예상한다. TPA부문이 현재 스프레드가 작년 3분기 대비 감소한 상황이지만 올해 1분기 말부터 연말까지 지속적으로 상승할 것으로 전망했다. 미중 무역 분쟁에도 불구하고 중국의 폐플라스틱 수입 금지 영향으로 폴리에스터 수요가 견조할 것으로 예상되고 원재료인 PX(파라자일렌)의 공급이 지속적으로 증가할 것으로 예상되기 때문이다. PP/PDH(프로필렌 제조사업)부문도 올해 견조한 실적 흐름을 지속할 것으로 예상했다. PP는 양호한 수급 상황이 이어질 전망이고 유가, 천연가스 ..

효성화학(298000)에 대해 반도체용 세척가스인 NF3의 하반기 이익기여도가 추가로 상승할 전망이다. 폴리프로필렌(PP), 탈수소화(DH), 고순도테라프탈산(PTA)은 이제 업사이클 초입에 진입했다. PP와 DH는 원가안정화와 베트남 증서레 따른 중장기 성장성, 타이트한 제품 수급을 통해 2021년까지 꾸준한 이익성장세가 예상된다. 중국의 미국산 프로판에 대한 관세 부과로 미국산 프로판은 중국을 제외한 아시아지역에서 판매될 것으로 예상했다. 효성화학 입장에서 저렴한 미국산 프로판을 쓰게 되면서 누리는 원가절감 효과, 중국 프로판 탈수소화(PDH) 경쟁력 약화 및 가동률 조정에 따른 제품 수급 타이트 두 가지 효과를 동시에 누릴 수 있다. 베트남 증설 완공 시 PP/DH 규모는 각각 130만톤, 110만..