다나와, 온라인 쇼핑 가격경쟁 심화 수혜 기대

다나와(119860)에 대해 1분기 영업익이 호실적을 기록하며 컨센서스를 상회했다. 온라인 쇼핑 가격 경쟁 심화에 따른 수혜가 예상된다.

다나와의 1분기 실적은 매출액 267억원으로 전년 동기 대비 23% 늘었다. 제휴쇼핑 사업부 매출액이 48% 늘면서 전사 외형 성장을 이끌었다. 

1분기 영업이익은 73억원으로 전년 동기 대비 36% 늘며 컨센서스(61억원)를 상회했다. 별도 영업이익률은 47%로 7%포인트 증가했다.

다나와가 온라인 쇼핑 가격 경쟁 심화에 따른 수혜가 기대된다. 올해 온라인 쇼핑 시장 규모는 135조원으로 지난해보다 18% 성장할 전망이다. 

지난해 다나와 일 평균 방문자 수는 45만명으로 최근 3년간 연 평균 9% 증가했다. 이 기간 중 제휴 쇼핑 사업부 매출액은 연 평균 28% 성장했는데 올해도 일 평균 방문자 수와 제휴 쇼핑 매출액은 각각 10%, 18% 성장이 기대된다.

현 주가는 2019년 예상 PER 13.4배로 과거 5년 평균 11.7배 대비 프리미엄을 받고 있다. 계속되는 이익률 개선과 보유 순현금(1Q 기준 538억)감안 시 프리미엄은 타당하며 추가적인 밸류에이션 리레이팅도 기대된다. 

 

 

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