컴투스, 3분기 실적 컨센서스 하회...신작 출시 앞두고 관심

신작 출시를 앞둔 컴투스(078340)의 주가를 주목할 필요가 있다는 분석이 나온다. 신작 '서머너즈워:크로니클'의 출시를 앞둔 컴투스 주가에 관심을 기울일 필요가 있다.

최근 3~4년 컴투스 주가가 큰 폭의 상승과 하락을 경험한 두 차례는 모두 신착 출시와 맞물려 있다. 이 시기에는 신작 기대감이 주가에 반영돼 주가가 상승했다가 출시 일정이 지연되거나 출시 이후 성과가 기대에 못 미치면 하락한 만큼 다시 한 번 컴투스의 신작 출시에 주목할 필요가 있다.

주가 역시 부담없는 수준까지 떨어졌다고 봤다. 지난 5~6년 동안 컴투스 주가 하단은 9만~10만원 선에서 지지를 받았다. 2018, 2019, 2020년 컴투스의 순이익은 각각 1297억원, 1096억원, 764억원으로 기업가치평가(밸류에이션) 관점에서 주가수익비율(PER)이 9.0~14.0배 수준에서 주가 하단이 지지됐다는 해석이다.

2분기 컴투스 영업이익은 110억원으로 과거 대비 크게 준 것처럼 보이나 이는 '서머너즈워:백년전쟁' 출시로 마케팅비가 과거 대비 2배 이상 높은 수준으로 집행됐기 때문이며 마케팅비가 정상화될 경우 영업이익은 과거 대비 크게 줄었다고 보기는 어려우며 컴투스가 투자한 위지윅스튜디오, 데브시스터즈등의 지분가치까지 고려한다면 현재 주가는 충분히 밴드 하단으로 볼 수 있다.

신작에 대한 기대감이 유지될지 관건이다. 과거 두 차례 신작 출시 이후 투자자들의 기대감 반영으로 주가가 상승했지만 실제 성적이 부진하면서 주가가 하락했다. 이번에도 시장에서 신작 기대감이 퍼질지 확신할 수 없는 상황이다. 다만 과거 두 신작과 마찬가지로 '서머너즈워:크로니클' 역시 인기 지적재산권(IP)인 서머너즈워를 기반으로 제작됐다. 다중접속역할수행게임(MMORPG) 장르인 만큼 타 장르 대비 가입자당평균매출(ARPU)도 높은 부분도 강점이다.

주가 또한 밸류에이션 하단 수준까지 하락한 상황이기 떄문에 흥행 가능성에 기대를 걸기 마음이 편한 상황이며 다만 내년 1분기로 예정된 출시 일정 지연 등과 같은 리스크에는 주의할 필요가 있다.

 

 

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