풍산, 3분기 실적 시장 예상치 하회

풍산(103140)에 대해 3분기 실적이 시장 예상치를 하회했다. 

3분기 연결 기준 매출은 6581억원, 영업이익 115억원으로 시장 기대치를 61.1% 하회했다. 신동은 전기동 평균가격(6~8월)이 전분기 대비 하락하면서 60억원 가량 메탈 관련 손실을 기록했고, 출하가 4만7000톤에 그치면서 마진이 기대치를 하회했다고 분석했다. 

4분기 연결 기준 영업이익 450억원을 달성할 것으로 예상했다. 4분기 적용 전기동 가격을 전분기 대비 2.6% 하락한 6244달러(톤당) 수준으로 가정하고, 소폭 메탈 로스가 발생하겠지만 재고평가이익이 상쇄할 수 있는 수준이며 방산부문은 수출에 대한 기대치를 보다 낮췄고, 계절적으로 내수 매출이 집중되는 분기인 만큼 전년 동기와 같은 일회성 비용 이슈만 없다면 240억원 가량 이익 기여를 할 것으로 추정한다. 

주가의 키 팩터인 전기동 가격은 매크로 불확실성에 의한 위험자산 회피 심리에서 자유롭지 않지만 9월 초를 저점으로 지지되고 있는 야상이며 전세계 전기동 수급은 공급부족으로 확인됐고 LME on-warrant 재고는 2005년 이래 최저치를 기록, 견조한 펀더멘털이 매크로 안정 시 탄력적인 가격 반등을 견인할 것으로 예상했다. 

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