한온시스템, 지난 4분기 실적 기대치 상회...합병 시너지 효과 기대

한온시스템(018880)에 대해 2019년 4분기 실적이 기대치를 상회했고, 2020년 본격적인 합병 시너지 효과가 나타날 것이라고 분석했다.

한온시스템의 2019년 4분기 매출액은 1조9000억원, 영업이익은 1710억원으로 전년 동기 대비 각각 21.6%, 9.9% 증가하며 시장 기대치를 상회했다. 현대·기아차, 포드 등 주요 고객사의 생산은 부진했지만, E&FP 합병 효과와 비용 통제 효과로 실적 기대치를 상회했다.

한온시스템의 전동화 매출 비중이 증가하고 고객사 다변화가 나타나고 있다. 한온시스템의 전동화 및 친환경차 관련 매출 비중은 2019년 8.9%에서 15%로 대폭 상승했다. 이는 현대차 등 주요 고객사의 전기차 비중 확대와 E&FP 합병 효과에 의한 것이라고 진단했다. 2019년 고객사 매출을 살펴보면, 폭스바겐, GM, 다임러, FCA 등 기타 고객사의 매출이 대폭 증가했다.

한온시스템의 2020년 매출액은 7조9000억원, 영업이익은 5840억원으로 전년 대비 각각 11%, 20.6% 증가할 것으로 예상했다. 신종 코로나 바이러스로 인한 국내 및 중국 조업 차질로 2020년 1분기 실적은 다소 부진하겠지만, 2분기 이후 증산을 통해 만회가 가능할 것으로 내다봤다. E&FP 합병 시너지는 2020년 말부터 본격화 될 것으로 전망했다. 

 

 

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