한전KPS, 발전정비 경쟁이 완화 국면...외형성장 기대 높아

한전KPS(051600)에 대해 발전정비 경쟁이 완화 국면에 들어서 외형성장 기대가 높아지고 있다.

한전KPS의 올 1분기 매출액이 전년 대비 7.9% 증가한 2709억원이 될 것으로 내다봤다. 주요 부문별로는 화력은 869억원(10.5%), 원자력 및 양수는 1077억원(3.8%)으로 예상했다. 영업이익은 전년 대비 7.9% 증가한 249억원이 될 것으로 전망됐다.

발전정비 원가조사와 물량이탈 효과가 지난해 1분기부터 발생했기 때문에 특별한 이슈가 없다면 상반기까지는 전년과 비슷한 수준의 실적이 예상된다. 올해 12월 가동정지되는 삼천포 1~2호기 매출감소는 하반기 도입되는 신규 원전과 신규 화력발전소(서울복합, 신평택) 수주로 극복할 수 있다.

발전정비 비정규직 정규직화 이슈는 아직 마무리되지 못한 상황이지만, 적어도 효율성을 중시하는 경쟁심화 국면으로 돌아가기는 어려울 것으로 판단된다.

 

2018년 연간 한전KPS 화력부문 정비점유율이 46.2%로 전년 대비 소폭 개선됐다. 유의미한 수준의 개선은 아니지만 급격히 하락했던 추세를 벗어나 전년수준의 점유율을 유지했다는 점이 긍정적이라고 분석했다. 화력부문의 경쟁심화가 마무리되고 신규 원전이 도입되는 구간이며 일회성 요인으로 어쩔 수 없이 나타날 감익보다는 외형성장에 관심을 가질 시점으로 판단된다.

 

 

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