LG상사, 자원과 물류사업 가치 대비 저평가

LG상사(001120)에 대해 자원과 물류사업의 가치 대비 저평가 돼 있다고 밝혔다.

자원부문은 석탄가격 강세와 생산설비 증대로 매출 성장과 이익 개선이 기대된다. 호주 코발트블루 지분 6% 투자로 장기 성장성을 확보했다고 분석했다. 

물류부문은 그룹사 지원에 따른 두 자리 외형성장이 지속되는 가운데 지난 2018년 1분기 영업이익률이 2.4%를 기록하면서 점진적인 마진 개선이 기대된다. 

인프라 부문 부진과 2018년 일회성 비용 증가로 순이익 감소는 불가피하다. 2019년 이후 성장에 대한 기대감을 감안하면 주가는 여전히 저평가 상태다. 

2018년 순이익은 법인세 효과(711억원)로 하향조정하지만, 일회성 요인이 제거된 2019년 예상실적 기준 PER(주가순이익비율) 6.3배, PBR(주가순자산비율) 0.8배로 밸류에이션 매력이 높다는 설명이다. 

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