NAVER, 제페토·케이크·크림 히든밸류 부각 양상 뚜렷

NAVER(035420)에 대해 스노우로부터 독립한 손자회사들의 최근 밸류에이션이 부각되는 양상이 뚜렷하다.

 

스노우에서 독립한 네이버 손자회사 3인방 제페토, 케이크, 크림이 최근 히든밸류가 부각되는 양상이 뚜렷하다. 제페토가 전년 동기 대비 70~80%의 고성장을 이어가는 가운데, 7월 디올, 8월 랄프로렌 입점으로 존재감을 과시했다.

크림은 지난달 말 국내 최대 스니커즈 커뮤니티 나이키매니아 지분 100%를 80억원에 인수하면서 본격적인 리셀시장 선점에 나섰다. 해외에서도 스페인 1위 리셀사업자 왈라팝에 투자하는 등 공격적인 행보를 이어가고 있다. 케이크 역시 2분기 중 900억 기업가치에 추가 펀딩을 완료하는 등 순항하고 있다.

7월 검색 외 온라인 광고시장은 전년 동기 대비 16.8% 성장한 2734억원으로 이 가운데 네이버의 매출액은 24.4% 증가한 542억원을 기록한 것으로 추산됐다. 2분기 대비 시장 성장률은 다소 정상화되는 모습이지만, 시장성장률을 7.6%포인트 아웃퍼폼하는 매출 성장은 긍정적으로 판단된다.

최근 Z홀딩스 주가는 2일 724엔으로 역사적 최고점(2020년 10월 14일 782엔)에 근접했다. 네이버도 최고점 46만5000원을 기록하고 기간 조정을 거치는 상황이다. Z홀딩스는 핀테크를 중심으로 하는 초고성장과 시장선점 효과가 기대되는 점이 부각되며 주가가 상승세다.

이에 따라 빅테크 최선호주인 네이버를 담아야 할 구간이다. 제페토를 주력으로 손자회사 3사의 기업가치가 메타버스 확산, 영어교육 및 리셀 플랫폼의 경쟁력 부각으로 가파른 상승세고 라인 메신저 중심의 플랫폼 확장 전략이 동남아에서 뚜렷하게 포착된다.

 

 

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