서흥(008490)의 내츄럴엔도텍(168330) 인수에 대해 건강기능식품 OEM 업체에서 브랜드로의 수직계열화가 전망된다고 분석했다. 전날 서흥은 내츄럴엔도텍의 CB(전환사채) 취득을 공시했다. 루터PE가 보유한 10회차 CB 200억원, 신규 발행하는 11회차 CB 40억원, 경영권 프리미엄 및 기간 이자 70억원을 포함해 총 310억원이 들어간다. 현 전환가액 2,525원에 CB를 모두 전환시 지분 30%를 보유하게 된다. 동시에 내츄럴엔도텍은 상장적격성을 인정받기 위한 개선계획서를 제출했다. 20영업일 이내에 거래소 심사를 거쳐 상장폐지 여부 또는 개선시간 부여 여부가 결정된다. 내츄럴엔도텍은 지난 2월 14일부터 거래정지 상태다. 현 주가(=CB 전환가액)는 2525원, 시가총액은 522억원이다...