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청담러닝(096240)은 초·중·고등학생 대상 온·오프라인 교육 업체로 현재 전국에 18개 직영점 및 국내외 310개의 프랜차이즈와 가맹계약을 맺고 있다. 청담러닝 사업은 오프라인 학원을 직영 및 가맹 형태로 운영하는 학원사업과 콘텐츠 사업, 스마트러닝 기반의 스마트클래스 사업 등 크게 3가지로 구분된다. 이 중 주요 사업은 학원사업으로 학원 브랜드로는 청담어학원, April어학원, 아이가르텐, 페이지바이페이지 등이 있다. 영업 별로 구분하면 온라인은 청담어학원, April어학원, 클루빌 등의 브랜드가 서비스 중이며 오프라인은 청담러닝, 씨엠에스에듀(225330), 퓨처북, 청담아이가르텐 등의 서비스, 교재 판매, 프랜차이즈 수입 등에서 매출이 발생한다. 청담러닝은 2013년부터 자체 개발한 스마트러닝 ..

청담어학원으로 유명한 온·오프라인 교육기업 청담러닝(096240)에 대해 코로나19로 재택교육 수요가 늘어나는 상황에서 컨텐츠 회사로의 변모가 빠르게 진행되고 있다. 코로나19에도 불구하고 자체 온라인 교육 플랫폼 활성화로 2019년 대비 10%의 원생 수 증가를 시현할 전망이며 학력 인구는 감소하지만 생활 영어에 대한 수요는 지속적으로 커가고 있다. 온라인 플랫폼 구축이 경쟁사 대비 빠르게 안정화돼 견조한 원생 수 증가가 나타난 것이다. 지난해 청담러닝의 원생수를 약 4만5000명으로 전망했다. 주목할 부분은 청담러닝의 컨텐츠 제작 역량이다. 회사는 재택교육 수요증가에 발맞춰 LG유플러스 ‘아이들나라’에 영어 컨텐츠를 공급하고 있으며, 다른 회사와도 협업해 영어애니메이션을 제작하고 있다. 청담러닝은 올..

청담러닝(096240)에 대해 중국 수강생 증가와 씨엠에스에듀의 이익률 정상화 여부에 주목해야 한다. 교육사업의 특성상 수강생 증가가 매출 성장을 견인한다. 청담러닝 단독기준의 경우 학령 인구 감소 등의 영향으로 매출액 성장이 제한적이었다. 연결 기준 성장의 대부분은 자회사 씨엠에스에듀의 확장 영향이다. 국내에서 성장 여력이 제한적인 만큼 청담러닝의 미래 성장 동력은 해외 진출이며 아직 해외 매출 비중은 낮지만 콘텐츠를 공급하고 로열티를 받는 구조이기 때문에(추가 비용 발생 제한적) 매출 증가에 비해 이익 증가 속도가 빠른 것이 장점이다. 청담러닝의 체크 포인트는 중국 수강생 증가 속도와 씨엠에스에듀의 이익률 정상화 여부다. 중국의 경우 수강생 1만명 당 영업이익 증가 효과는 2018년 대비 4.2% 수..

씨엠에스에듀(225330)에 대해 해외 사업 성과가 부족하다. 씨엠에스에듀는 성장성 높은 코딩 등 신규 사업 진출을 진행 중이나 베트남과 중국 등 해외 진출 실적이 아직 부족하다. 해외 사업에서 본격적인 성과가 나오면 주가 반등이 기대된다. 베트남은 E-그룹, 중국은 성창인쇄와 사업을 진행중이며 콘텐츠 공급계약과 향후 학원사업에서 발생하는 매출액에 일정 비율 로열티를 받는 구조다. 본격적인 해외 매출이 발생하면 높은 영업레버리지 효과가 기대된다. 해외 매출액은 올해 14억원으로 지난해보다 2배 이상 증가할 것으로 예상했다. 한편 씨엠에스에듀의 올해 매출액과 영업이익은 각각 781억원, 135억원으로 전년보다 7.6%, 7.5% 증가할 것으로 분석됐다. -----------------------------..

씨엠에스에듀(225330)에 대해 올해 코딩 교육사업 확장이 본격화될 전망이라고 분석했다. 씨엠에스에듀는 청담러닝의 자회사인 교육업체다. 수학 교육에 강점을 가지고 있다. 직영 및 가맹 사업의 확장 등으로 본업이 성장하는 가운데 수학 교육에서 쌓은 브랜드를 바탕으로 코딩 교육 및 해외 진출을 본격화하고 있다. 씨엠에스에듀는 씨큐브코딩을 제외한 직영점을 2021년까지 매년 3개씩 늘려나갈 계획이며, 지난해 말에 이미 가맹점의 수가 30여개라는 점을 고려할 때 수익성은 안정적으로 유지될 가능성이 높다. 씨큐브코딩의 경우 코딩이 올해부터 중학교 정규 교과 과정에 편입됨에 따라 외형 확장에 집중할 것으로 보이고, 올 하반기 출점이 집중될 공산이 크다고 진단했다. 해외 사업의 경우 중국과 베트남 중심으로 성장이 ..

씨엠에스에듀(225330)가 신규 사업인 코딩센터 신규 개원으로 실적을 개선할 전망이다. 2018년 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 23%, 30% 증가한 827억원, 167억원을 예상한다. 수학센터와 코딩센터 확장으로 신규 센터가 연간 6~7개 늘어나면서 외형 성장이 기존 예상보다 빨라질 것으로 분석했다. 코딩 교육은 2018년 중학교, 2019년 초등학교 정규 교과목으로 편성될 예정이다. 코딩 교육 정규과목 편성으로 코딩 사교육 수요는 점차 확대될 것이며 씨큐브코딩 직영 센터 확장도 본격화된다. 지난해 하반기 서초, 대치, 목동 등 3곳이 신규 개원했으며, 지난 12월 기준 코딩 센터 학생수는 약 300여명이다. 올해 상반기 중계, 분당, 수원 영통 등 3곳이 추가로 개원할 예정이다. 코딩 부문 매..

씨엠에스에듀(047810)에 대해 국내 성장이 가속화하고, 해외 매출도 발생하기 시작할 것이다. 코딩 교육센터를 연 씨엠에스에듀의 국내 성장이 빨라질 것이며 내년에는 중학교, 2019년에는 초등학교에서 코딩이 정규과목으로 채택되기 때문에 수강생 모집은 어렵지 않을 것이다. 씨엠에스에듀는 지난달 국내 최초로 서울 서초동에 코딩 교육센터를 열었다. 올 12월 대치동과 목동에, 내년 상반기 압구정과 분당에 코딩 교육센터를 추가로 열 계획이다. 코딩으로 과목을 늘리면서 직영점 확대가 가속화 중이며 지난해에는 4개의 직영점이 늘었는데 코딩 교육에 진출하며 올해와 내년에 각각 직영점 6개가 증가하는 등 성장세가 빨라질 것으로 예상했다. 해외 로열티(경상기술료) 매출에 대한 기대감도 커지고 있다는 판단이다. 지난 8..