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넷마블(251270)에 대해 중국 판호 발급과 신작 출시를 바탕으로 하반기에는 실적 턴어라운드가 가능할 것으로 전망했다. 넷마블은 국내 상장 게임사 중 가장 높은 수익 창출력을 보유했지만 이미 진행한 인수·합병(M&A)의 낮은 시너지로 발생한 약 2조7000억원 순차입금 및 이자, 영업권 상각에 따른 영업손실로 주가매출비율(PSR)이 1.6배를 기록했다. 하반기 중국 출시 게임이 본격화하면서 하반기 턴어라운드 가능성이 높은 상황이다. 넷마블은 지난해 판호를 획득한 4종의 게임이 올해 하반기부터 중국에서 서비스될 예정이다. 올해 이미 흥행이 검증됐거나 충성도 높은 유명 지적재산권(IP) 기반의 총 9종의 자체개발 신규 게임도 출시된다. 지난해 중국 게임시장 매출은 10년 만에 첫 마이너스 성장을 기록했다...

넷마블(251270)이 소셜 카지노 상위 기업인 SpinX가 연결되고 2022년 상반기 다수의 신작 게임이 출시 예정이기 때문에 실적의 안정성과 모멘텀이 강화될 것으로 전망된다. SpinX가 상반기 매출액 3289억원 기록했으며 하반기 매출 규모가 더 크기 때문에 4분기 동사 실적에 약 1700억원 이상의 매출액이 추가될 것으로 예상된다. 소셜 카지노 게임의 특성상 영업이익률이 높기 때문에 합병 이후 상각비가 추가되더라도 전체 수익성이 크게 개선될 것으로 분석된다. 11월 초 세븐나이츠2가 한국 서비스 이후 개선하여 글로벌 출시를 진행했으며 2022년 상반기 세븐나이츠 레볼루션과 BTS드림 등이 출시되고 제2의나라 역시 추가적으로 글로벌 시장에 출시될 예정이다. 또한 자회사를 통해 메타버스엔터테인먼트를 ..

넷마블(251270)에 대해 투자자산 가치 상승과 신작 모멘텀이 기대된다. 2021년 기준 주가수익비율(PER) 34.7배로 동종업체 평균(25배) 대비 비싸 보이나 투자자산을 고려할 필요가 있다. 하이브, 엔씨소트프 등 보유한 상장사 지분 가치가 상향 안정화됐으며 카카오뱅크, 넷마블네오(자회사 상장 이슈도 존재해 투자자산 가치 할인율을 기존 30%에서 15%로 완화했다. 신작 모멘텀도 기대된다. '제2의 나라'는 지난 14일부터 사전예약 중으로 6월 출시가 예상된다. 제2의 나라는 유명 애니메이션 스튜디오인 지브리 풍의 작화가 특징적인 게임이다. 매니아층이 두터운 만큼 초반 흥행이 가능해 보인다. 한국, 일본, 대만 등 주요 아시아 지역에서 동시 출시돼 흥행 시 매출도 크게 증가할 수 있다. 이외에도 ..

넷마블(251270)에 대해 투자자산 가치 상승과 펀더멘털 개선으로 주가 부담이 완화됐고, 올해 신작 기대감도 여전하다. 넷마블은 지난해 1분기 204억 원의 영업이익을 기록한 이후 3개 분기 연속 800억 원대 영업이익을 유지하고 있다. 효율적인 마케팅 집행과 신작 흥행으로 펀더멘털이 대폭 개선됐다. 올해 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)은 38.5배로 경쟁업체 대비 비싼 구간이다. 다만 엔씨소프트, 빅히트 등 투자자산의 주가 상승으로 보유자산 가치가 높아져 밸류에이션 부담이 완화됐다. 넷마블이 올해 출시 예정인 신작에 대한 기대감도 높다. 2분기 출시될 제2의 나라는 유명 애니메이션 스튜디오인 지브리 풍의 작화가 특징적이며 매니아층이 두터운 만큼 초반 흥행은 가능해 보인다. 이 외에도 올해 4분기..

넷마블(251270)에 대해 투자자산 가치 상승으로 가격 부담이 완화됐다고 평가했다. 투자자산 가치 상승세가 지속됨에 따라 밸류에이션(기업가치) 부담이 완화되고 있다. 엔씨소프트, 코웨이, 빅히트, 카카오게임즈, 카카오뱅크 등 주요 투자 자산 지분 가치는 약 5조5000억원에 달한다. 펀더멘털(기초체력)도 개선되는 추세다. 지난해 1분기 204억원까지 하락했던 영업이익도 신작 흥행 및 비용 관리에 따라 2분기, 3분기에는 8000억원대까지 회복했다. 4분기에도 세븐나이츠2 흥행에 따라 무난한 실적이 기대된다. 지난해 4분기 예상 매출액은 전분기 대비 3.2% 증가한 6631억원, 영업이익은 4.9% 감소한 831억원으로 추정했다. 빅히트 상장 전 치솟았던 주가도 대부분 반납한 상황이며 고 밸류에이션에 중..