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LIG넥스원(079550)에 대해 지난해 말 수주잔고가 2019년보다 증가하면서 역사상 최고 수준을 기록했는데, 매출 성장에 따른 이익개선 사이클에 진입한 것으로 판단된다. 지난해 4분기 영업이익은 140억원으로 전년 동기 대비 흑자로 전환해 컨센서스(80억원)를 웃돌 것으로 전망됐다. 수익성이 우수한 수출매출 비중은 낮겠지만, 충당금 설정 리스크가 높지 않다고 판단된다. 4분기 충당금 리스크 해소는 이익 추정 가시성을 높인다는 점에서 밸류에이션에 긍정적으로 작용한다. 일반적으로 방위산업은 4분기에 수주가 집중되는데, LIG넥스원 역시 연말 대량수주로 지난해 말 수주잔고가 역사상 최고 수준을 기록했을 것으로 추정했다. 수주잔고 증가는 결국 동사 매출 증가로 환원될 것이며 손익은 외향 증가와 고정비 감소 ..

LIG넥스원(079550)에 대해 지난해 4분기 영업이익이 시장 기대치를 크게 밑돌 것이다. LIG넥스원의 4분기 매출은 4323억원, 영업이익은 13억원으로 추정했다. 매출은 전년 동기 대비 1.6% 줄지만 영업이익은 흑자 전환할 것으로 예상했다. 다만 영업이익은 컨센서스(증권 사 추정치 평균)인 96억원을 밑돌 것으로 봤다. 2017년 대형 유도무기 사업 종료, 개발사업 관련 소폭의 충당금 반영이 시장 기대치를 하회하는 실적의 원인이다. 다만 올해를 저점으로 매출 반등이 예상된다. 실적 성장은 2018년에 신규 수주하고 올해 매출로 인식되는 천무-제어부(매출 인식 예상액 910억원), 철매-II(440억원), 대포병 탐지레이더-II(230억원) 등이 견인할 것이다. 전년 대비 매출 반등 시점은 201..

LIG넥스원(079550)에 대해 실적 개선에 다소 시간이 필요하겠지만 수주잔고 회복이 가시화되고 있다는 점에 주목해야 한다. 회사의 3분기 매출액은 국내사업 부문에서 기존의 양산 사업인 중거리 지대공 유도무기 천궁 1차와 함대함 유도무기 혜성 등의 양산사업 종료에 따른 영향으로 감소가 불가피할 전망이다. LIG넥스원의 올 3분기 연결기준 매출액은 4035억원, 영업이익은 161억원을 기록할 것이라고 전망했다. 이는 전년 동기 대비 각각 17.6%, 48.1% 줄어든 수치다. 수익성 측면에서는 매출액 감소로 고정비 부담이 일부 있을 것으로 예상되나 지난 실적과 같은 추가적인 대규모 손실 충당금 반영이 제한될 것으로 보여 전분기 대비 개선할 것으로 분석했다. 회사의 수주잔고가 눈에 띄게 회복되고 있다고 평..

LIG넥스원(079550)에 대해 실적은 안정화되고 수출은 늘어날 것으로 분석했다. LIG넥스원의 지난 1분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 2.8% 증가한 3759억원, 영업이익은 34.8% 감소한 85억원을 기록했다. 올해 신규수주 중 안정적인 실적이 담보되는 양산사업 수주가 확대될 것으로 예상돼 실적 개선이 진행될 것이며 LIG넥스원의 신규수주는 지난 2014년 3조1000억원을 기록한 이후 2015년 2조5000억원, 2016년 7800억원, 지난해 1조700억원으로 부진했지만 올해는 2조5000억원 수준으로 증가할 것이다. 이 회사의 중동, 인도 등 수출도 늘어날 것으로 예상했다. 무기체계도입에 있어 자국 고용창출 효과를 높이기 위해 기술이전을 요구하는데 선진국 대비 한국방산업체들의 기술이..

LIG넥스원(079550)에 대해 2분기 어닝서프라이즈를 기록하며 7개 분기만에 기대치를 웃돌았다고 밝혔다. 2분기 매출액이 전년동기대비 6.5% 증가한 4379억원, 영업이익은 43.9% 늘어난 316억원을 기록했다. 실적 증가는 개발사업 관련 사업정산에 따른 예산 증액과 수출 증가 때문이다. 천궁 성능개량, 차기대포병탐지레이더, 차기국지방공레이더, 함대지전술무기 등 상반기에 종료된 사업 정산 과정에서 예산 증액된 부분이 영업이익 급증을 이끌었다는 설명이다. 또 수출매출은 2분기 약 610억원을 기록하며 실적 증가에 기여했다. 다만 2분기 발생한 이익증가는 대부분 일회성 이슈며 이를 제외한 3분기 매출액과 영업이익은 각각 4474억원, 246억원을 기록할 것으로 전망했다. 회사가 올해 제시한 실적 전망..

LIG넥스원(079550)은 2분기에는 유도무기 양산증가로 실적 안정화가 예상되고 하반기부터 해외 수주도 가시화될 것으로 예상했다. 1분기에 부진했던 실적은 2분기 유도무기 매출 개선에 힘입어 안정화될 것이며 지난해 기준 매출의 68.3%를 차지하는 유도무기 사업부문은 국내 킬 체인 조기전력화 및 해외매출 증가로 안정적 실적증가가 나타날 것으로 전망했다. 다만 감시정찰(레이더), 지위통제통신 등 타 사업부문에서는 주요 사업 종료의 영향으로 2018년부터 실적개선이 나타날 수 있을 것으로 봤다. LIG넥스원은 2분기에 매출액 5162억원, 영업이익 255억원, 지배지분 순이익 178억원을 기록할 것이라고 전망했다. 1200억원 수준의 해외 수출부문의 매출이 2분기에 반영될 것으로 추정하고 있는데, 이 중 ..

LIG넥스원(079550)에 대해 독자적 방위체계 구축이 가속화될 것이라 전망했다. 2018년 국방중기계획에서 국방부는 킬 체인(Kill Chain), 한국형미사일방어체계 조기구축을 위한 유도무기 조기 전력화(2020년 중반에서 2020년 초반)를 추진하겠다고 밝혔다. 유도무기 개발, 생산에 중추적 역할을 하고 있는 LIG넥스원의 외형성장이 앞당겨 질 전망이다. 해외 수주도 가시화될 전망이다. 현궁(대전차 유도무기), 한국형 GPS유도폭탄(KGGB, 공대지 유도무기), 신궁 등 다수의 수출계약 협상이 진행 중이며 현궁은 3세대 전차를 타격할 수 있는 대전차유도무기로 미국의 재블린대비 사거리가 길고 조준기 해상도와 관통력이 우수해 최근 3세대 전차가 시리아 내전에 등장하면서 중동 국가들이 구매의사를 보이고..