애경산업, 中 역직구 채널 고성장이 실적 호조 이끌어

애경산업(018250)에 대해 중국향 역직구 채널 고성장이 실적 호조를 이끌고 있다.

4분기 영업익이 254억원으로 전년 동기 대비 221.5% 급증하며 시장 기대치에 부합할 전망이며 3분기에 이연된 광군제 관련 매출이 4분기 실적에 반영된다. 

주력브랜드인 Age 20‘s 선호도가 높아지면서 역직구 채널에서 고성장을 하고 있다. 중국 전자상거래법 개정안에서 역직구 관세가 유예되면서 내년에도 고성장을 이어갈 수 있다고 예상했다. 

주력제품의 위생허가도 받아놓은 상황으로 상해법인을 통한 직수출 확대도 병행된다는 분석이다. 내년 화장품 해외매출을 2170억원으로 올해보다 52.1% 증가할 것으로 추정했다. 

주요성장채널인 역직구의 고성장세를 확인했기 때문에 밸류에이션 할인 10%를 제거했다. 국내 상위 브랜드 업체중 밸류에이션이 가장 낮고(2019년 예상 15.6배), 중국 역직구 관세 유예로 내년 성장가시성을 확보했다는 점이 투자포인트다.

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