팬오션, BDI 상승과 오버행 우려 완화 기대

팬오션(028670)에 대해 BDI 상승과 오버행 우려 완화가 기대된다. 

2분기부터 예상되는 BDI 상승에 따른 실적개선이 하반기에도 지속될 것이며 또한 지난주 금요일 최대주주인 제일홀딩스가 JKL파트너스 보유지분 4080만주(7.6%)의 절반인 2040만주에 대한 콜옵션을 행사하면서 오버행 우려 지분이 감소했다는 점도 주가에 긍정적으로 작용할 것이라고 판단했다. 

상반기 대형선인 케이프(Cape)급 선박 운임 급등락의 영향으로 BDI가 1000포인트에서 1500포인트 사이의 고점과 저점을 번갈아서 여러 번 터치하는 등 운임의 변동성이 크게 확대됐다. 상반기 Cape급 선박운임의 하락은 구조적인 요인이라기 보다는 계절성과 주요 건화물수출 지역에서의 날씨, 파업 등에 따른 수출차질의 일회성 영향이 컸던 것으로 판단된다.

또 하반기로 갈수록 중국의 고품위 수입산 철광석 의존도 확대, 주요 수출 지역의 건화물 수출 정상화, 중국 정부의 내수부양 및 슝안신지구 착공에 따른 철강 수요 회복이 기대되기 때문에 건화물 해상물동량도 견조한 증가세를 기록할 것으로 예상했다. 

이에 반해 1분기 낮은 수준을 기록했던 신조 건화물선 인도율과 하반기로 갈수록 감소하는 신조선대 규모를 감안하면 선대 증가에 따른 시황 악화 가능성은 제한적이며 하반기에는 수급개선에 따른 운임상승이 가능할 것으로 전망했다.

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