S-Oil, 3분기 실적개선 및 배당매력 긍정적

S-OIL(010950)에 대해 3분기 실적 개선과 높은 배당매력이 긍정적이다.

2분기 영업이익은 전분기 대비 64.8% 감소한 1173억원을 기록했다. 소폭의 흑자를 예상했지만 유가 하락에 따른 재고 관련 손실(500억원)과 일회성 비용 때문이라고 분석했다. 환율 흐름도 부정적으로 작용했다.

3분기 부터는 실적개선이 기대된다.

2분기에 어닝 쇼크가 발생했지만 3분기는 예상보다 더 좋다. 3분기 영업이익은 3422억원으로 전년동기대비 192% 증가하면서 기존 추정치(3201억원)를 상회할 것으로 전망했다.

유가와 정제마진 상승세가 두드러진다. 7월 들어 WTI 기준 유가는 6월 저점대비 5달러 상승했고 수요가 본격적으로 좋아지는 9월에는 50달러 돌파도 기대된다. 정제마진도 6월 저점 대비 1.4달러 개선됐고 경유 마진 개선이 특히 눈에 띈다.

하반기 실적 개선과 내년 2분기 고도화 설비 가동에 따른 이익 증가가 기대된다. 이익증가와 60% 수준의 높은 배당성향에 따른 배당 매력이 있다.