대한항공, 국제유가 하락 영향으로 4분기 실적 대폭 개선

대한항공(003490)에 대해 국제유가 하락 영향으로 4분기 실적이 대폭 개선될 것이다.

최근 국제유가가 급락하면서 항공사들의 항공유 가격도 빠른 속도로 떨어지고 있다. 지난 11일 항공유 가격은 72.57달러/bbl로 고점인 10월4일 95.67달러/bbl 대비 24.1% 하락했다. 

현 추세가 유지된다면 4분기 평균 항공유 가격은 84~85달러/bbl을 기록할 전망이다. 대한항공은 분기당 약 830만bbl의 항공유를 소모한다. 이를 감안할 때 연료비 1000억원 이상 감소가 가능하다는 분석이다.

4분기 실적 별도기준 매출액 3조3130억원(+9.9% yoy), 영업이익 1934억원(-16.2% yoy)이 전망된다. 영업이익 기준 직전 추정(11/14)치는 1750억원이었으나 1934억원으로 10.5% 상향 조정됐다. 

유가하락만을 감안하면 영업이익은 더 큰 폭으로 증가할 수 있으나, 다른 비용 요인이 늘어날 수 있다는 점이 반영됐다.

4분기 대한항공의 국제여객 탑승률은 78.9%(+2.1%pt, yoy)로 높게 유지될 전망이다. 높은 탑승률에 기인해 원화기준 일드도 6.8%(yoy) 상승할 것으로 예상된다.

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