신세계, 中 전자상거래법 우려 과도...저점 매수 가능 시점

신세계(004170)에 대해 저점 매수가 가능한 시점이라고 평가했다.

현재 주가는 중국 전자상거래법 개정안 시행에 따른 과도한 우려감이 반영된 상태며 우려와 달리 1월 현재까지 면세점 일매출액에 큰 변화는 없는 것으로 파악된다.

중국은 지난 1일부터 따이공(代工·중국 대리구매업자)에 세금을 부과하는 전자상거래법 개정안을 적용하기 시작했다. 그동안은 따이공들이 사업자등록 없이 활동했지만 이젠 경영자 범주에 포함되는 것이다.

국내 면세점에서 싸게 산 물건을 중국으로 가져가 '위챗' 등을 통해 웃돈을 얹어 되팔아왔던 따이공들이 안내던 세금을 내기 시작하면서 마진이 감소해 활동이 줄어드는 것 아니냐는 우려가 제기돼 왔다.

시행 초기인 만큼 추후 영향에 대해서는 조심스럽게 접근해야 한다. 향후 중국인 단체 관광객 수요 회복, 신세계 온라인 법인 지분가치까지 감안할 경우 충분히 저점 매수가 가능한 시점이다.

지난해 4분기 실적에 대해서는 면세점이 가장 큰 변수라고 봤다.

지난해 4분기 명동점 일평균 매출액은 52억원 수준으로 나쁘지 않았으나 연말 송객수수료 경쟁이 있었던 점이 수익성에는 부담이며 약 30억원의 영업손실이 발생할 것으로 추정한다.

------------------------------------------------

"블루오션스탁"에서 제공하는 모든 정보는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종 책임은 이용자에게 있습니다.