아모레퍼시픽, 올해 실적 회복 기대

아모레퍼시픽(090430)에 대해 2016년부터 이어진 어닝쇼크의 끝자락에 온 것으로 평가하고 올해 실적 회복을 기대했다.

중국인 단체관광 수요 회복 전망을 반영해 2019년 실적 전망을 이전 추정치 보다 2% 상향 조정한다. 중국인 단체관광 수요는 춘절 이후 회복될 것으로 전망한다.

2019년 중국인 입국자수는 전년 대비 36% 성장한 650만명으로 가정한다. 이는 면세점뿐만 아니라 순수 내수채널 실적에도 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대했다.

다만 상승여력 부재로 투자의견은 HOLD(중립)를 유지했다. 투자의견 상향조정의 조건은 점유율 회복, 무엇보다 중국 현지 매출 성장률이 시장 성장률을 넘어서고 수익성의 안정화가 필요하다고 분석했다.

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