이노션, 안정성 대비 저평가 매력 부각

이노션(214320)에 대해 안정성 대비 저평가됐다.

3월초 전망 대비 코로나 영향으로 실물 경기가 위축되면서 1~2분기 실적은 기존 전망 대비 하향 조정했다. 매출총이익과 영업이익은 각각 전년동기 대비 13%(기존 23%), 11%(22%) 증가에 그칠 것으로 평가했다.

광고비는 기본적으로 집행해야 하는 고정비 성격과 매출에 연동되는 변동비 성격이 섞여있다. 실물 경기보다는 1~2개 분기 정도 후에 반영되는 경향도 있다.

신제품이 지속적으로 출시되는 경우에는 비록 상반기에 광고 예산이 감소해도 없어지지 않으며 하반기나 내년으로 이연될 것이다. 특히 실적의 약 70%를 차지하는 현대기아차의 마케팅 물량은 공장 일부 셧다운에도 불구하고 GV80, G80, 아반떼 등의 신차 출시와 판매 호조에 힘입어 양호한 실적이 전망된다.

현재 이노션의 보유 현금은 6000억원, 시가총액은 1조1000억원으로 현금 대비 시총은 역대 가장낮은 수준이며 전세계 기업들이 유동성 확보를 위해 노력 중인 것을 감안하면 이노션은 보유 현금대비 지나치게 저평가 받고 있다.

 

 

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