이니텍, 저평가 구간에 놓인 핀테크 기업

이니텍(053350)에 대해 안정적인 사업구조를 지닌 핀테크 기업으로 주가 저평가 구간에 놓여 있다고 평가했다.

본업의 가치는 2016년 별도기준 예상 매출액 700억원, 영업이익 55억원, 당기순이익 50억원을 기준으로 보안업체 평균 주가수익비율(PER) 20배 적용 시 1000억원 수준이라고 분석했다.

자회사 스마트로는 올해 예상 매출액 1600억원, 영업이익 260억원, 당기순이익 160억원을 기준으로 PER 10배 적용 시 1600억원이다. 이니텍의 현재 가치 대비 본업 및 자회사의 가치가 높기 때문에 분명 저평가 구간이라고 판단했다.

이니텍은 KT·비씨카드 계열로 핀테크 보안제품, 권한관리 및 인증 솔루션, 뱅킹시스템 그리고 자회사 스마트로를 통한 밴(VAN)사업을 영위하는 기업이다. 매출비중은 2015년 기준 보안사업 부문이 약 64%, 뱅킹시스템을 제공하는 금융사업이 약 36% 차지하고 있다. 국내 VAN사업 부문 점유율(M/S) 11% 수준인 ‘스마트로’ 지분은 61.2% 보유 중이다.

본업의 경우 최근 3년 500억원 안팎의 매출액과 영업이익률 8% 이상을 유지해 오고 있다. 안정적인 사업을 진행하고 있는 데다 핀테크 분야의 성장은 이제 시작이라서 성장 잠재력이 크다.