한국전력, 밸류에이션 리레이팅 지속

한국전력(015760)에 대해 상반기까지 발전단가는 대부분 결정되며 원전 이용률 역시 2월 이후 80% 이상으로 회복될 것이며 1분기부터 실적 개선될 것으로 예상됨에 따라 밸류에이션 하단은 점진적으로 상향 조정될 것으로 전망했다.

유가, 석탄가격, 원전이용률 모두 긍정적이며 밸류에이션 리레이팅은 계속될 것으로 평가했다.

두바이유 기준 유가(배럴당)는 10월 79달러를 고점으로 11월 66달러, 12월 56달러로 하락했다.

유가 하락에 따른 LNG가격 하락효과는 5월부터 본격적으로 발생할 것이며 2017년 1월부터 지속적으로 상승했던 LNG가격이 2년4개월 만에 다시 하락세로 전환해 실적 개선을 이끌 것이다.

뉴캐슬탄 기준 석탄가격(톤당) 역시 2018년 7월 117달러를 고점으로 11월 104달러, 12월 102달러로 하락했다.

원전 이용률은 2018년 12월 76.6%로 추정된다. 신규로 추가적인 계획예방정비가 예정되어 있지 않다는 점을 감안하면 3월부터 원전 이용률은 최대 90%까지 가능하다. 기타 일회성 정비요인들을 감안했을 때, 상반기 평균 원전 이용률은 82%로 전망했다.

---------------------------------------------------------------------------------------------

"블루오션스탁"에서 제공하는 모든 정보는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종 책임은 이용자에게 있습니다.