효성첨단소재, 탄소섬유 고성장 기대...타이트한 수급 여건 지속

효성첨단소재(298050)에 대해 탄소섬유의 지속적인 성장성을 전망했다.

2021년 글로벌 탄소섬유 수요는 12만9000톤으로 연평균(2016~2021년) 11% 성장했으며 고압용기, 풍력/태양광용, 항공 등의 수요 확대에 힘입어 2025까지 연평균 14% 성장이 기대된다. 반면 글로벌 공급은 2025년까지 연평균 8% 증가가 예상되며 타이트한 수급 여건은 지속될 전망이다.

탄소섬유는 탄소 함량이 90% 이상인 섬유로 강도는 철의 10배, 무게는 20% 수준이다. 이같은 특성에 탄소섬유는 풍력, 우주/항공, 고압용기 등 철을 대체하고 경량화가 필수적인 분야에 사용되고 있다.

효성첨단소재의 생산능력은 2022년 6500톤에서 2025년 1만4000톤으로 연평균 29% 확대될 전망이며 고압용기, 전선심재, 태양광용 등으로 판매중이다. 전방 수요 강세로 풀 생산/판매되고 있고 판가도 높은 수준을 유지하고 있다. 중국의 공격적인 태양광 설비 확대로 잉곳성장로용 단열재향 수요가 급증하고 있으며 중국 증설(25년까지 5000톤)을 통해 고성장이 예상되는 전방 산업에서 점유율 확대로 수혜가 예상된다.

 

효성첨단소재의 탄소섬유 매출액과 영업이익은 2025년까지 연평균 45%, 56% 성장하며 20% 이상의 고수익성을 나타낼 것으로 추정했다. 올해 탄소섬유 영업가치는 1조1000억원(EBITDA 820억원, 목표 멀티플 13배)이 예상되며 진가는 점차 드러날 전망이다.

타이어보강재의 글로벌 1위 경쟁력을 통해 확보한 현금흐름으로 스폐셜티소재에 대한 투자를 확대해 왔다. 향후 높은 성장성과 수익성을 갖춘사업의 이익 기여도가 확대되며 주가 리레이팅은 지속될 것으로 평가했다.

 

 

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