CJ대한통운, 점진적인 실적 개선 지속

CJ대한통운(000120)에 대해 구조적 성장세가 확인됐다.

CJ대한통운은 2019년 3분기 2조6218억원, 영업이익 887억원을 기록했다. 지난해 대비 매출액은 8.4%, 영업이익은 67.9% 증가한 수치다. 

3분기 영업이익 호조는 택배와 판관비 절감에 기인한다. 지난해 대비 3분기 택배 물동량은 9.5% 증가, 평균 단가는 3.2% 상승했다. 외형 성장과 택배 자동화 설비 활용 확대에 따른 비용 증가 최소화로 수익성도 개선됐다. 

CJ대한통운 택배 부문 매출총이익률은 3분기 10.5%로 상승했고 4분기는 성수기 영향과 단가 인상이 반영되면서 11.0%까지 상승할 전망이다. 2020년에는 소형 택배 증가에 따른 저단가 택배 비중이 증가하겠지만, 비용 절감과 단가 인상 영향으로 연간 택배 평균 단가는 1.9% 상승할 전망이다.

E-커머스 확대에 따른 택배 물동량 증가, 풀필먼트, 역물류 등의 물류 영역 확대는 CJ대한통운 가치 상승 요소며 순이익 개선 속도는 아쉽지만 영업외비용도 점진적으로 통제되면서 밸류에이션 부담은 낮아질 전망이다.

 

 

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