POSCO, 견조한 업황 연말까지 이어질 것

POSCO(005490)에 대해 연말까지 좋은 업황 흐름이 이어질 것이고 이에 큰 폭의 실적개선이 기대된다.

하반기 뚜렷한 실적 개선과 함께 올해 자기자본이익률(ROE)이 6% 이상 회복함에 따른 밸류에이션 매력이 존재한다. 또한 우호적인 업황 조성에 따른 해외 법인 실적 개선세는 유효하다.

중국 정부의 잇단 정책에도 철강 시장 업황은 꾸준히 견조할 것으로 전망됐다. 중국 정부는 지난 8월 시장 과열을 우려하며 선물 시장에 규제를 내놓았으나 효과는 단기에 그친 것으로 보인다. 중국 정부는 펀더멘털이 견조하게 유지되는 한 제재만으로 트렌드를 바꾸기 쉽지 않음을 지난해 4월 이미 경험했다.

시장의 우려는 7월 중국 부동산 지표 둔화에 따른 수요 둔화지만 중국 정부의 철강산업 구조조정 의지와 민관협력(PPP) 및 일대일로 프로젝트를 통해 수요를 유지할 것으로 전망됨에 따라 수급 개선세는 유효하다. 경쟁사 대비 POSCO의 장점은 해외 의존도가 높아 업황 회복 국면에서 이익 개선폭이 클 수밖에 없다고 평가했다.

중장기 성장동력도 확보했다. 철강산업은 더 이상 판매량 증가를 통한 성장을 이어나가기 쉽지 않기에, POSCO는 월드프리미엄(World Premium) 제품 비중을 확대하고 있을 뿐만 아니라 차세대 먹거리로 리튬사업을 확대해나가고 있다고 분석했다.