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올해 상반기 실적 저점 통과 금호석유(011780)는 올해 하반기는 NB라텍스(Latex)의 실적 부진 지속에도 불구하고 상반기 발생한 고가 원재료 투입 효과가 올해 하반기부터 제거되며 래깅(Lagging) 스프레드 개선이 예상된다. 업스트림 기초 및 중간유분의 공급 과잉 지속으로 올해 하반기에도 금호석유와 같은 다운스트림 업체들의 원가 감축 효과가 유지될 전망이다. 낮아진 부타디엔 가격을 향유하기 위해 지난 2021년 100%를 상회하던 부타디엔 플랜트 가동률을 지난해 72%, 올 상반기 40% 미만으로 저위 가동하고 있는 점도 실적 개선에 기여할 것으로 봤다. 솔루션스타이렌부타디엔고무(SSBR), 아크릴로니트릴부타디엔고무(NBR), 고절연 특수합성고무(EPDM)·초경량장갑용(ULG) NB라텍스 등 고..

금호석유(011780)에 대해 원재료 가격 하락에 따른 반사 수혜가 나타날 것으로 전망했다. 중국 NCC발 증설 확대로 인한 기초유분, 중간제품 등의 물량 증가로 금호석유의 주요 원재료인 부타디엔, 벤젠, 프로필렌 등의 가격 하락 효과가 올해도 나타날 것이며 크래커를 보유하지 않은 다운스트림 업체들의 이점이 올해에도 유지될 가능성이 크다. 금호석유의 기초유분, 중간제품 외부 구입량은 연간 250만~300만톤으로 톤당 100달러의 가격 하락 시 연간 3000억~4000억원의 원재료 비용이 감소한다. 지난주 국내 부타디엔 스팟 가격은 톤당 905달러로 지난 3월 초 대비 40% 이상 하락했다. 주요 전방 산업인 자동차/타이어의 올해 수요는 지난해보다 개선될 것이며 중국은 구매세 인하에 따른 기고 효과가 올해..

금호석유(011780)에 대해 4분기 영업이익이 사상 최대치에 육박할 것으로 평가했다. 금호석유의 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 1648% 증가한 2811억원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 4개 분기 연속 시장 전망치를 상회하는 것으로 사상 최대치를 기록했던 2011년 1분기(2900억원)에 육박하는 수치다. 전 사업부에 걸쳐 한 달 간의 정기보수가 있었던 점을 감안하면 실질적으로 3000억원 이상의 영업이익 체력을 보유한 것으로 판단한다. NBL 수출단가가 이전 분기 대비 급등하면서 합성고무 사업부의 9년 내 최대 이익을 견인한 것으로 추정한다. 내년 1분기 영업이익은 3291억원으로 사상 최초로 3000억원을 상회할 전망이다. 글로벌 NBL/ABS/BPA 가동률이 100%에 도달해 수급 밸런스의..

금호석유(011780)에 대해 올해 3분기 실적이 시장 기대치를 크게 상회했다. 신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 수혜로 시황 강세가 이어지고 있는 NB-Latex(위생장갑 원료)의 증설을 지속하며 글로벌 1위의 지위인 시장점유율 약 30%를 유지할 전망이다. 특히 3분기 영업이익은 전분기 대비 78% 증가한 2138억원을 기록하며 높아진 시장 기대치 1676억원를 대폭 상회하는 호실적을 기록했다. 주력 사업부 전반적으로 예상보다 높은 수익성을 시현 했으며 특히 페놀유도체 부문의 이익이 대폭 증가했는데 6월 주요 제품의 현물(Spot) 가격 급등 영향이 후행적으로 실제 판가에 반영됐기 때문이다. 합성고무의 영업이익률이 21%를 기록했는데 NB-Latex 시황 강세 지속과 타이어 수요 개선에 따른 범용..

금호석유(011780)에 대해 하반기 특수고무 증설 효과와 페놀유도체 수익성 상승이 예상된다. 금호석유의 2분기 실적은 매출의 경우 1조 263억원, 영업이익의 경우 1201억원으로 전년 동기 대비 20.9%, 13.5% 각각 감소했다. 하지만 시장 컨센서스(83억원)는 상회했다. 2분기 특수고무 판매량과 판매가격 모두 전분기 대비 증가했고 페널유도체 수익성 상승이 긍정적인 영향을 미쳤기 때문이다. 실제로 2분기 합성고무 외형은 3699억원, 영업이익은 481억원으로 전년 동기 대비 26.0%, 19.8% 축소됐으나 수익성은 상승했다. 범용고무 판매량과 평균판매가격은 전분기 대비 모두 하락했으나, 특수고무 판매량과 가격은 상승한 것으로 추정된다. 2분기 범용고무의 실적악화를 특수고무 이익증가로 상쇄한 셈..

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금호석유(011780)에 대해 보유하고 있는 아시아나항공 지분 매각 시 대규모 현금이 유입되는 등 긍정효과가 기대된다. 금호석유는 아시아나항공 지분 11.98%를 보유한 2대 주주다. 회사측에서는 금호산업의 아시아나항공 지분 33.47% 매각과 관련해 동반 매각에 나설 것은 아니라는 입장을 제시하고 있다. 지분가치 상승에 따른 긍정적인 영향이 예상된다. 중장기적으로 2010년 금호그룹 계열분리 이후 유일한 연결고리였던 아시아나항공의 지분을 매각할 가능성이 높아졌다는 판단이다. 금호석유가 인수에 참여할 가능성은 시너지 창출 측면과 재무적인 측면에서 제한적이다. 금호석유의 아시아나항공 지분 보유 스토리는 2009년으로 거슬러 올라간다. 당시 금호산업이 재무구조개선 자율협약을 이행하면서 워크아웃 대상에서 제외..