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스판덱스 업황 개선 효성티앤씨(298020)의 스판덱스 업황 개선으로 실적과 주가도 회복될 것으로 분석했다. 중국 스판덱스 수급 악화와 실적 실망감, 화학 업종 투자심리 둔화 등으로 6월 이후 효성티앤씨 주가는 급락했다. 최근 포착되고 있는 긍정적인 시그널들을 감안할 경우 업황 조정은 마무리 국면으로 파악한다. 중국 스판덱스 가격 8월부터 소폭 상승 아직 유의미한 회복세는 아니지만 원가 상승과 재고 재고축적 기대감으로 판가가 회복된 것이다. 2분기 중 70% 초반까지 하락했던 중국 스판덱스 가동률은 3분기에 70% 후반까지 회복했다. 하반기로 갈수록 수요 개선과 함께 추가적인 상승이 나타날 전망이다. 스판덱스의 전방인 의류 산업은 지속된 리오프닝 효과와 쇼핑시즌(10월 국경절, 11월 광군제) 등으로 하..

효성티앤씨(298020)에 대해 올해 1분기 실적이 스판덱스 판매 증가로 시장 기대치를 상회한 가운데, 2분기에도 증익 기조가 이어질 것으로 전망했다. 효성티앤씨의 올해 1분기 영업이익은 693억원으로 최근 급격히 높아진 시장 기대치를 상회했다. 전 사업부문의 실적 개선 때문이라고 진단했다. 섬유부문 영업이익은 450억원으로 전분기 대비 약 1000억원 늘었다. 나일론 및 폴리에스터부문이 부진한 실적을 지속하고 있으나 주력 제품인 스판덱스의 업황 반등 영향이 컸다는 분석이다. 스판덱스는 판가가 상승한 가운데 리오프닝으로 인한 수요 개선 및 닝샤(Ningxia) 플랜트 증설분 가동으로 판매 무량이 전분기 대비 20% 증가하고, 국내외 플랜트 가동률 개선으로 고정비 절감 효과가 추가됐다고 평가했다. 아울러 ..

효성티앤씨(298020)에 대해 실적은 올해 3분기를 저점으로 점진적인 회복이 예상되며 주가 재평가는 지속될 것으로 진단했다. 바텀업(Bottom up) 지표 모니터링 필요하나 방향성은 위를 향하고 있다. 효성티앤씨는 글로벌 스판덱스 1위 기업이다. 주가는 연초 이후 하락세가 지속됐으나 10월 초 저점 대비 32% 상승했다. 중국 메이저 스판덱스 업체 주가도 동기간 견조한 흐름이 이어졌다. 글로벌 스판덱스 시황은 2021년 역대급 호황 이후 중국 제로코로나 및 대규모 증설 영향으로 다운사이클이 지속됐다. 다만 올해 3분기 저점 이후 중국 리오프닝 기대감이 빠르게 확산되며 내년 업황 개선 기대감이 높아졌다. 수요 약세 및 공급 증가 우려에도 최악의 시황은 통과한 것으로 판단했다. 작년 90% 중후반대를 기..

효성티앤씨(298020)에 대해 스판덱스의 가격 하락으로 실적이 둔화했지만 과매도 국면에서 견조한 수익이 예상돼 밸류에이션 매력이 부각된다. 스판덱스 가격 하락에도 불구 고수익성이 지속되고 절대 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 증가했다. 올해 스판덱스 사업의 예상 영업이익률은 25% 내외로서 여전히 높은 수익성을 지속할 것으로 판단된다. 효성티앤씨의 올해 1분기 매출액은 전년 대비 37.9% 증가한 2조2313억원, 영업이익은 4.7% 늘어난 2583억원으로 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 판단했다. 1분기 섬유사업 외형과 영업이익은 각각 1조1256억원, 2393억원으로 전분기 대비 감소할 전망이며 스판덱스 판매량은 전분기 대비 소폭 증가했으나 판매단가는 10% 내외 하락한 것으로 추정된다. 또 판매..

효성티앤씨(298020)에 대해 주요 생산 제품의 마진 개선 흐름이 빠르게 나타나면서 실적 개선세가 시장 예상을 크게 상회할 것이라고 평가했다. 시장의 기대보다 스판덱스·타이어코드 마진 개선이 거센 것으로 보인다. 올해 분기 및 연간 실적은 시장 기대치를 크게 상회할 전망이다. 효성티앤씨의 올해 1분기 영업이익은 2257억원으로 작년 동기 대비 187.5% 증가할 것으로 예상된다. 작년 연간 수치인 2666억원의 약 85% 수준이다. 최근 급격히 높아진 시장 기대치 1795억원를 크게 상회할 것이란 전망이다. 전 사업부문의 실적 개선 덕분이다. 섬유부문 영업이익은 2101억원으로 작년 동기 대비 211.7% 증가할 전망이다. 투입 시차 효과로 상대적으로 낮은 원재료 가격이 적용되는 가운데 수급 타이트 현..

효성티앤씨(298020)에 대해전 사업부문 실적 개선 영향으로 올해 1분기 역대 최대 영업이익을 기록할 것으로 전망했다. 효성티앤씨 올 1분기 매출액과 영업이익 추정치는 전년 대비 약 11%, 87% 늘어난 1조5360억원과 1470억원이다. 영업이익은 역대 최고치를 기록했던 지난해 4분기(1301억원)를 상회하는 수준이다. 효성티앤씨의 1분기 영업이익은 스판덱스 수급, 베트남 타이어코드·중국 삼불화질소(NF3) 실적 호조로 최고치를 경신할 전망이며 중국 경쟁사인 산동루이에 대한 규제 당국과 채무자들의 조치로 효성티앤씨의 차별화 제품 비중 확대가 이뤄질 것이다. 섬유부문 영업이익은 1347억원으로 전년 동기 대비 99.8% 증가할 것으로 관측했다. 폴리테트라메틸렌에더글리콜(PTMEG)·부탄다이올(BDO)..

효성첨단소재(298050)에 대해 올해 1분기 어닝 서프라이즈를 기록할 것으로 전망했다. 이어 하반기에는 아라미드 증설 효과가 실적에 긍정적으로 작용할 것으로 내다봤다. 효성첨단소재가 올해 1분기 전년 동기 대비 82.9% 증가한 영업이익 521억원을 기록하면서 최근 급격히 높아진 시장 기대치(430억원)를 크게 웃도는 실적 서프라이즈를 기록할 것으로 전망했다. 주력 사업부문인 타이어보강재의 실적·가동률 개선이 예상되고, 기타부문도 특수섬유가 견고한 수익성을 지속하는 가운데, 베트남 스판덱스의 스프레드 상승이 전망되기 때문이다. 타이어보강재부문 영업이익은 333억원으로 전년 동기 대비 69.7% 증가할 전망이다. 중국 춘절 등에 따른 일부 물량 감소 효과에도 전방 자동차·타이어 업체들의 판매량 증가와 주..