블루오션스탁

송원산업(004430)에 대해 산화방지제 시황 개선으로 실적 개선이 기대된다. 산화방지제 수급 타이트에 기반한 판가 인상 흐름이 지속될 것이며 윤활유 첨가제도 본격적인 이익 창출 구간에 진입해 실적에 대한 기대감이 현실로 다가오고 있다고 전망했다. 글로벌 2위(점유율 22%) 산화방지제 업체로 시황 개선의 수혜가 기대된다. 북미 ECC의 다운스트림 가동으로 구조적인 수요 증가가 예상되는 반면 예정된 공급 증가 규모는 제한적이어서 판가 인상 흐름이 지속될 것이다. 우려가 컸던 원료 가격도 페놀 수급 완화(공급 증가) 덕분에 안정화될 것이며 윤활유 첨가제(신사업)도 2020년까지 연평균 65% 이상의 매출 증가를 기록하며 구조적 성장에 힘을 보탤 것이라고 판단했다. 올해 상반기 원료가 급등에 따른 부진으로 ..

송원산업(004430)에 대해 올해 페놀 등 주요 원재료 가격 급등에 따른 조치로 폴리머 안정제(산화방지제, AOX) 가격을 인상해 3분기부터 실적이 본격 호전될 것이라며 향후 북미 등서 수요 증가세가 이어질 수 있다고 진단했다. 견조한 판매량 증가 효과에도 주원료인 패놀 가격이 상승하면서 2분기 실적은 기대치에 못 미칠 것이며, 지난주 주력제품인 폴리머 안정제 글로벌 판매 가격을 15% 인상한다고 발표해 하반기 실적 호전 가능성이 높아졌다고 분석했다. 투입 시차를 감안하면 페놀 가격 상승분은 3분기에도 부담으로 작용하겠지만 판가 인상으로 제품 마진은 향후 개선될 전망이다. 수요 호조로 판매 물량도 계속 늘고 있다. 향후 페놀 가격은 중국 등 신증설로 점차 하향 안정화될 것으로 예상했다. 글로벌 폴리머 ..

송원산업(004430)에 대해 주력제품인 산화방지제의 폭발적인 수요 증가로 판가 인상이 기대되면서 매출이 크게 늘어날 것이라고 전망했다. 플라스틱 필수 첨가제인 산화방지제의 수요는 폭발적인 증가가 예상된다. 공급은 제한적인 반면 수요 증가로 수급이 타이트해지면서 공격적인 판가 인상이 가능해 가격과 물량의 동반 상승에 따른 매출 성장을 기대한다. 신사업인 윤활유 첨가제의 본격적인 매출 증가도 기대된다. 아직 본격적인 설비가동이 이뤄지지 않고 있지만 2018년에는 가동률 정상화에 따른 큰 폭의 매출 증가를 기대하고 있다. 올해 화학 업종에는 호재와 악재가 공존하고 있다. 글로벌 경기 개선, 중국의 폐플라스틱 수입 금지 등으로 수요 증가가 기대되는 한편 북미발 공급 증가(ECC 신규 증설)에 대한 우려도 여전..

송원산업(004430)에 대해 지난해 4분기 영업이익이 컨센서스와 추정치를 크게 하회했지만, 4분기 실적 부진이 저점 매수 기회라고 분석했다. 이와 관련 PVC 안정제 및 주석 중간제 부문의 실적 부진은 1분기부터 원재료비 상승이 판가에 전가되며 실적은 턴어라운드 될 전망이며, 1분기부터 물류 문제가 해결되며 윤활유 첨가제 판매가 본격화되고 가동률 또한 상승할 전망이다. 아울러 가장 중요한 점은 1분기 내로 폴리머 안정제 판가가 상당히 인상될 가능성이 높다고 분석했다. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------"블루오션스탁"에서 제공하는..

송원산업(004430)에 대해 과거보다 수요 증가가 점쳐지는 가운데 가격 인상안을 내놓아 수혜가 기대된다. 산화방지제의 수요가 과거 대비 레벨업 될 가능성이 높다. 최근 폴리에틸렌(PE) 수요는 4~5% 가량 추가 개선된 것으로 추정한다. 이는 글로벌 소비경기 개선과 전자상거래 및 택배 시장의 성장 때문인데 미국 신규 PE 증설에 따라 향후 2년 간 약 1.5~2.4% 가량의 산화방지제 수요가 추가적으로 늘어날 것이다. 이어 미국 PE 증설 시, BASF와 송원산업이 주요 산화방지제 공급업체이기에 송원산업이 직접적인 수혜를 볼 가능성이 높다. 송원산업은 12월부터 가격을 인상하기로 지난 27일 결정했다. 산화방지제의 가격 인상폭은 5~10% 가량이며 이는 12월1일부터 적용될 예정이며 전방 수요 개선에 ..

송원산업(004430)의 폴리머 안정제 분기 매출이 사상 최대치를 기록할 전망이다. 전방산업인 석유화학 업황 회복과 함께 미국과 인도의 신규 설비 물량이 긍정적으로 작용할 것으로 기대된다. 송원산업이 전세계 시장점유율 20%를 차지하고 있는 폴리머 안정제는 석유화학 제품의 필수 첨가제다. 플라스틱에 투입되는 원재료의 1% 가량을 차지한다. 수요 성수기인 3분기를 앞두고 있다. 이 외에 미국의 본격적인 에틸렌 증설에 앞선 폴리머 안정제 공급을 주목해야 한다. 폴리머 안정제 업체들은 지난 3월 10% 판가 인상을 발표했다. 이에 송원산업 2분기 영업이익은 211억원으로 전분기 대비 62% 증가할 전망이다. 4분기부터 올해 상반기 사이 증설이 이뤄진 중동, 인도 및 미국의 신규 설비를 간과해서는 안 된다. 해..

송원산업(004430)의 주력 제품인 폴리머 안정제가 미국 석유화학 업체의 설비 증설 랠리 수혜를 받을 전망이다. 석유화학 스프레드가 사상 최고 수준을 기록하며 대규모 설비 증설이 이어지고 있다. 미국발 수요 급증으로 전체 매출에서 70%를 차지하는 폴리머 안정제 판매량이 증가하고 단가도 인상될 전망이다. 증설의 초입인 현재 미국 업체들은 판매단가를 10% 인상했다. 원재료 가격과 환율 등 우호적인 외부요인도 폴리머 안정제의 마진 개선에 기여할 것으로 보인다. 송원산업의 폴리머 안정제의 2018년 매출총이익이 전년대비 50% 이상 증가할 것으로 분석했다. 같은 기간 폴리머 안정제 매출은 25% 증가하고 판매 단가는 19% 상승할 것으로 추정했다. 분기 실적은 2016년 4분기를 바닥으로 올해 반등을 예상..