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SK바이오팜의 상장으로 SK(034730)에도 수급에 개선되는 효과가 있을 것으로 분석했다. 지주회사의 우량 비상장자회사가 상장할 경우 지주회사를 매도하고 상장하는 자회사를 매수하는 수급 이슈로 지주회사 주가가 일시적이나마 약세를 보이는 것이 일반적이다. 그러나 삼성바이오로직스 상장 이후의 학습 효과를 감안시 금번 SK바이오팜 상장은 SK에게 상당한 수급 개선의 기회로 작용할 것으로 분석했다. SK바이오팜은 중추신경계 질환을 타겟으로 한 신약개발전문기업으로 이미 FDA(미국 식품의약국)로부터 승인받은 신약을 2개나 보유하고 있다. SK바이오팜의 기업가치는 최소 6조 1000억원 이상으로 추정되며 공모가액밴드 기준 기업가치는 2조 8000억~3조 8000억원 수준에 불과하다. 신주 물량 배정시 보호예수 가..

SK(034730)에 대해 투자형 지주회사로서의 가치부각이 기대된다고 평가했다. 자회사들의 순차적 상장, 신성장 포트폴리오 성장, 주주가치 제고 지속으로 '투자형 지주회사'로서의 가치부각이 기대되는 기업이며 지배구조 개편 가능성은 덤이라고 분석했다. 지난달 말 자회사인 SK바이오팜의 상장예심 통과에 이어 올해 SK실트론, 내년 CMO사업 통합법인 상장이 이어질 예정이며 SK E&S는 올 하반기부터 미국 멕시코만에 있는 프리포트(Freeport) 액화천연가스(LNG) 등 LNG 직도입 확대, 오는 2022년 여주LNG발전소 상업생산을 통해 중장기 성장기조를 이어갈 전망이다. 지난해 4분기 실적은 무난한 기조를 이어갈 것으로 관측했다. SK의 지난해 4분기 매출액은 24조2213억원으로 전년 동기 대비 10..

SK(034730)에 대해 지배구조 개편 가능성이 고조되고 있다. SK는 352만주 규모의 자사주 매입과 오너의 이혼소송 등의 이벤트들로 지배구조 개편 가능성이 높아진 것으로 판단된다. 지배구조 개편에서 가장 중요한 점은 대주주의 지분율 희석 최소화며 이를 위해 대주주에게 유리하게 진행될 가능성이 높다. 이러한 관점에서 SK텔레콤은 물적분할보다는 인적분할 가능성이 높으며 SK 주가는 상승, SK텔레콤 투자 부문의 주가는 하락할 것으로 내다봤다. 또한 SK바이오팜 상장은 SK텔레콤 분할 및 합병 이후일 경우가 대주주에게 가장 유리한 상황이라고 예상했다. SK바이오팜의 상장이 완료되면 SK 주가에 하방요인으로 작용할 것이며 상장에 앞서 분할·합병이 먼저 이뤄질 가능성에 무게가 실린다. ------------..

SK(034730)에 대해 자사주 취득을 통한 주가 부양의 의지를 확인했다. SK는 현재 자사주를 20.7% 보유 중이기에 추가적으로 대규모 자사주 매입이 단행된 것에 대한 시장의 궁금증이 확산되고 있다. 예상이 어려운 사업개편 여부를 제쳐두더라도 주가 부양에 대한 의지를 재확인 했다는 것이 중요하다. 앞서 SK는 지난 1일 7180억원 상당의 자사주 취득을 결정했다고 밝혔다. 현재 주가 22만4000원으로 환산하면 매입 규모는 발행주식의 4.6% 수준으로 이날부터 2020년 1월 1일까지 3개월 동안 매입할 예정이다. 지난 9월 SK E&S(100% 자회사)가 차이나가스홀딩스 3% 지분을 매각해 7868억원을 확보했기 때문에 이 재원이 활용될 것이다. 연초 이후 SK는 주가가 지속 부진해서 저평가 요인..

SK(034730)에 대해 주가하락이 과도하다고 평가했다. SK 주가는 연초 이후 시장수익률을 14%포인트 밑돌고 있다. 순자산가치(NAV) 대비 할인율도 46%에서 52%까지 확대된 사상 최대 수준이라고 분석했다. 이어 상장자회사 실적 부진, 비상장자회사 실적 둔화 우려, 바이오 사업 포트폴리오 투자심리 저하 등이 과도하게 반영된 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)으로 판단한다. SK이노베이션, SK텔레콤은 배당으로 주가 하방경직성 확인 후 저점에서 회복 중이다. SK 2분기 매출액과 영업이익은 각각 23조8020억원과 1조2194억원으로 시장 컨센서스를 밑돌 것으로 추정한다. 실적변수와 전방산업 부진에도 SK E&S, SK실트론 영업이익은 지난해 같은 기간과 비슷할 것으로 본다. 계열사 SK E&S와 ..

SK(034730)에 대해 제약 계열사들에 대한 재평가가 임박했다. 오는 17일 SK는 바이오 위탁개발생산(CDMO) 설명회를 계획 중이며 SK그룹은 제약바이오 부문을 신성장동력으로 육성하는 가운데 CDMO 성장 또한 박차를 가하고 있다. SK바이오텍은 지난해 세종 공장 16만L를 증설해 생산능력을 32만L로 확대했다. 같은해 11월에는 아일랜드 스워즈 공장을 1725억원에 인수했다. 또 지난 7월 미국 앰팩을 인수, 3개 생산거점을 합산해 100만L의 생산능력을 확보했다. 다음달에는 SK바이오팜의 핵심 신약후보물질의 판매허가 신청이 예상되며, 미 재즈로 기술수출한 물질은 내년 경상기술료(로열티) 매출 인식이 시작된다. -----------------------------------------------..

SK(034730)에 대해 "2~3년 이내에 인적분할 될 가능성이 있어 보인다"며 "인적분할은 최고의 주주가치 증대정책"이라고 평가했다. LG그룹은 LG상사가 지주회사 자회사로 있지 않고 GS그룹은 GS건설이 그러한 포지션에 있는데 사업적 이유와 전략적 이유에서 이러한 지배구조를 이루고 있다. 장기적으로 SK도 IT서비스를 포함한 사업과 신성장 사업부문이 SK에서 인적분할될 가능성이 있다. 신성장 사업부문을 집약적으로 육성하기 위해서는 인적분할이 더 적합하다는 의견이다. 신성장 부문은 SK이노베이션과 SK텔레콤, SK E&S의 매출과 이익에 묻히고 있어 그 가치가 반영되지 않고 평가도 어려운 상황이며 지금처럼 혼재된 구조하에서는 그룹 성장축의 혼선을 가져오고 신성장 사업부문의 평가와 동기부여가 어려워 성..