블루오션스탁

LG상사(001120)의 3분기 영업이익은 565억원(+4% QoQ, -13% YoY)으로 예상된다. 석탄 생산량의 50% 이상을 차지하는 인도네시아의 3분기 연료탄 가격은 톤당 79달러로 전분기 대비 2% 하락이 예상되지만 석탄 생산량 증가, 지분법이익 확대 등으로 실적 개선이 전망된다. 4분기에는 물류와 인프라(IT트레이딩)사업의 계절적 성수기, 석유 선적 등이 추가되며 실적 개선폭 확대가 예상된다. 4분기 영업이익은 672억원(+19% QoQ, +153% YoY)으로 예상된다. 상반기 중국과 인도의 양호한 산업생산 활동, 겨울철 추운 날씨, 여름철 폭염 등으로 예상보다 수요가 증가했다. 인도네시아의 폭우, 호주의 철도망 병목현상(유지보수, 파업 등이 원인) 등으로 공급 제약이 예상보다 컸다. 9월 ..

LG상사(001120)에 대해 자원과 물류사업의 가치 대비 저평가 돼 있다고 밝혔다. 자원부문은 석탄가격 강세와 생산설비 증대로 매출 성장과 이익 개선이 기대된다. 호주 코발트블루 지분 6% 투자로 장기 성장성을 확보했다고 분석했다. 물류부문은 그룹사 지원에 따른 두 자리 외형성장이 지속되는 가운데 지난 2018년 1분기 영업이익률이 2.4%를 기록하면서 점진적인 마진 개선이 기대된다. 인프라 부문 부진과 2018년 일회성 비용 증가로 순이익 감소는 불가피하다. 2019년 이후 성장에 대한 기대감을 감안하면 주가는 여전히 저평가 상태다. 2018년 순이익은 법인세 효과(711억원)로 하향조정하지만, 일회성 요인이 제거된 2019년 예상실적 기준 PER(주가순이익비율) 6.3배, PBR(주가순자산비율) 0..

LG상사(001120)에 대해 인프라사업 등 프로젝트 수익 축소로 실적 부진이 불가피하다. 1분기 영업이익은 615억원으로 전년보다 24.5% 감소할 것으로 예상된다. 석탄 생산량 증가 등으로 석탄사업 영업이익은 358억원이 기대되지만 인프라, 철강·그린, 석유 사업은 프로젝트 수익 출소 등으로 실적 부진이 불가피하다. 올해 영업이익은 2478억원으로 전년 대비 16.7% 늘어날 것으로 전망했다. 사업부문별 예상 영업이익은 석탄 1174억원, 물류 854억원, 인프라 485억원으로 인도네시아 석탄 생산량은 800만톤으로 늘어난다. 프로젝트 수익은 키얀리 석유화학 플랜트 공정률이 2016년 정점을 찍고 하락 중이며 GTL은 러시아향 가스 공급 중단, 중국 가스 D파이프라인 공사 지연 등으로 수주가 지연되고..

LG상사(001120)에 대해 최근 주가가 하락세를 보이고 있지만 펀더멘탈에는 이상이 없다고 판단했다. LG상사의 주가는 1월 상승세를 보였지만 이후 외국인 및 국내 기관투자자들의 매도세가 나오면서 하락하는 중이다. 2015년 9월 이후 신저가이다. 하지만 펀더멘털 문제는 아니라는 판단이다. 에탄크래커 오거나이징 수익 인식 축소로 인프라 사업은 감익이 예상되나 물류 사업은 지속적으로 외형이 커지고 있고 수익성도 점진적 개선되는 추세기 때문이다. 분기 실적 변동성도 축소될 것이라는 전망이다. 석유사업이나 오거나이징 수익 인식 변동성은 지속될 수 있으나 전년과 달리 그 폭이 축소될 것이라는 예상이다. 여기에 분기별 약 300억원 수준으로 석탄 사업 이익 기여도가 높아질 것으로 보이는 점도 긍정적이다, LG상..

LG상사(001120)에 대해 4분기 실적은 시장 기대치를 밑돌았으나 석탄 영업이익이 올해 실적 개선세를 견인한 전망이다. 지난해 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 266억원을 기록했다. 시장 추정치 484억원을 크게 하회하는 수준이다. 환율 하락, 프로젝스 실적 미반영, GAM 광산의 2017년 허가된 석탄 생산량 380만t을 맞축 위한 생산량 조절, 호주 석탄광산의 폐석처리비용 발행 등 일시적 영향이 컸다. 올해 영업이익은 전년 동기 대비 30% 늘어난 2735억원으로 추정됐다. 특히 석탄 영업이익은 1297억원으로 59% 증가할 전망이다. 뉴캐슬 석탄가격은 t당 88달러, 생산량은 820만톤으로 가정했다. 석탄가격 t당 10달러 상승 시 영업이익은 500억원, 세전이익은 570억원, 순이익은 280..

LG상사(001120)에 대해 지난 4분기 실적은 부진할 것으로 예상되지만 올해 예상 실적 기준 PER(주가수익비율) 9배에 거래되고 있어 저평가된 주식이라고 평가했다. LG상사의 지난 4분기 연결기준 매출액은 전년동기대비 0.7% 증가한 3조1846억원, 영업이익은 11.1% 감소한 458억원으로 다소 부진할 것으로 예상된다. 석유사업에서 선적 물량이 발행하지 않았고 인프라부문에서는 EPC관련 매출 부진, 환율 하락으로 무역부문 수익성이 저하된 것으로 분석했다. 올해 영업이익은 전년대비 11.4% 늘어난 2582억원으로 실적 턴어라운드가 가능할 것이며 특히 중국 정부의 석탄광산 구조조정이 지속되고 있어 석탄가격의 견조한 흐름이 이어질 것이라는 점이 긍정적이라고 평가했다. 현재 LG상사 주가는 올해 예상..

## LG상사(001120) [자원부문] 1. 산업의 특성 자원부문은 석탄, 석유, 금속, 식량자원 사업으로 구성되어 있습니다. 석탄, 석유, 금속 등 자원개발사업은 광구/광산 투자, 생산물 판매 및 Trading을 통해 수익을 창출하는 사업으로 자원가격 등 경기변동에 영향을 받습니다. 또한 미래의 안정적 수익 창출 기반 마련을 위한 신사업으로 팜농장 사업 등에 참여 중입니다. 2. 산업의 성장성 자원가격은 '17년 상반기부터 약세를 유지하며 가격 조정 국면을 이어왔으나, 최근들어 석탄가격 급등, 유가 변동성 확대 후 강보합세 유지 등의 회복 움직임을 보이고 있습니다. 중장기적으로는 세계 경기 회복 및 중국을 중심으로 한 신흥국의 경제 성장으로 자원의 견조한 수요가 예상되며, 국제적 환경 규제 강화 등에..