농심, 해외 고성장과 기저효과가 국내 저성장 충분히 상쇄

농심(004370)에 대해 해외 고성장과 기저효과가 국내 저성장을 충분히 상쇄할 것이라고 밝혔다. 

올 2분기 연결 매출액은 5468억원, 영업이익은 240억원으로 전년 동기 대비 각각 2.0%, 31.4% 증가할 전망이며 해외 핵심 지역인 중국의 외형은 15.9% 확대가 기대된다. 

지난해 3분기 단행했던 가격 인상 효과가 유효한 가운데 기저효과가 더해진다. 중국 영업이익 역시 13억원으로 흑자전환에 성공하고, 1분기 프로모션 집행으로 일시적으로 악화된 미국의 수익성도 개선이 예상된다. 

별도(국내) 매출액은 4563억원, 영업이익은 164억원으로 각각 0.6%, 3.6% 증가할 전망이며 국물 라면 비수기에 진입하면서 점유율 확보가 쉽지 않은 분기다. 비용 효율화 노력은 지속되지만 라면 판매량은 전년 대비 소폭 감소할 것이라고 예상했다. 

그러나 올해 연결 영업이익 13.4% 증가하는 등 견조한 수익성 개선과 식음료 가격 인상에 따른 국내 업황 개선 기대감, 중국의 반등을 근거로 매수 관점을 유지한다. 

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