SK텔레콤, 배당 증대 가능성에 주목

SK텔레콤(017670)에 대해 하이닉스 도시바 인수 확률 저하로 배당 증대 가능성이 커졌다.

현재 시점에서는 SK텔레콤의 배당증대 가능성에 주목할 것을 권한다. SK하이닉스의 도시바 인수 가능성이 작아질수록 SK텔레콤의 배당 증대 가능성은 커지기 때문이다. 만약 도시바 인수가 없다면 SK하이닉스의 배당성향은 최소한 전년도 수준인 15%를 유지할 공산이 크다. 이 경우 SK하이닉스의 총 배당금 지급액은 1조4000억원이 예상되며 SK텔레콤으로의 배당금 유입분은 3000억원에 달할 것으로 전망했다.

SK하이닉스가 장기적으로 배당성향을 20%까지 올릴 것이라고 밝힌 바 있지만 배당 성향을 전년도 수준으로만 고려해도 그렇다. 2분기 컨퍼런스콜에서도 SK텔레콤 경영진이 언급한 바 있지만 SK하이닉스 배당금 유입분과 SK텔레콤 배당과는 무관하지 않다고 분석했다. 이는 실제 SK텔레콤 현금흐름에 영향을 주기 때문이다.

SK하이닉스 배당금 유입분이 SK텔레콤 배당에 미치는 효과는 총 4000원에 달한다. SK하이닉스가 배당을 실시하면서 2015년 8년 만에 주당배당금을 1만원으로 올렸고 2017년 다시 주당배당금을 올릴 가능성이 크다. SK하이닉스 배당금 유입분 증가에 따른 SK텔레콤 주당배당금 증가가 올해 최소 1000원에 달할 것으로 예상했다. 특히 배당 관점에서 SK텔레콤을 적극 매수할 것을 추천한다. 2017년 예상 주당배당금(DPS)을 1만1000원이라고 가정할 시 기대배당수익률이 4.4%에 달한다. 최근 3년간 SK텔레콤 주가 바닥이 4% 중반에서 형성됐음을 고려할 때 현 주가가 바닥일 가능성이 크다.