펄어비스(263750)에 대해 붉은 사막 출시 시점이 지연됨에 따라 실적 추정치가 하향될 것으로 판단했다. 모멘텀은 부재할 전망이다. 펄어비스의 3분기 실적은 매출액 973억원, 영업이익 120억원을 기록했다. 영업이익 기준 추정치(-12억원) 및 시장 컨센서스(25억원)를 상회하는 실적이다.이번 호실적은 3분기 대규모 업데이트로 인한 PC매출 호조와 인건비 및 지급수수료 등 영업비용 감소에 기인한다. 검은사막 지식재산권(IP)은 3분기 오프라인 행사 개최 및 ‘각성 드라카이나’, ‘솔라레의 창’ 등 대규모 업데이트를 진행했고 이브 IP는 스페인어 버전을 정식으로 출시하며 이용자 층을 확장했다. 영업비용에서는 인건비와 지급수수료 감소가 두드러졌다. 3분기 인건비는 2분기 발생한 인센티브(약 80억원)와 ..