덴티움, 중국과 러시아가 이끄는 실적

덴티움(145720)에 대해 내수와 동남아 매출이 부진해 1분기 실적이 부진할 것으로 예상하나 중국과 러시아향 수출이 4분기에 이어 1분기에도 견조한 추세를 보인다.

 

덴티움의 1분기 연결 매출액은 574억원으로 전년 동기 대비 40% 증가할 것으로 예상되나 전분기와 비교하면 24% 감소할 것이며 영업이익도 103억원으로 지난해 같은 때보다 221% 늘어날 것으로 전망되나 전분기보다는 41% 줄어 컨센서스를 각각 14%, 18% 밑돌 것으로 전망했다.

내수 매출액은 152억원으로 전분기보다 11% 줄어들 것으로 추정한다. 계절적 비수기임과 동시에 국내 코로나19 확진자 수 증가로 내수 매출이 분기 대비 감소할 것으로 예상했다.

수출 매출액도 421억원으로 전분기 대비 28% 감소할 것으로 예상된다. 코로나19의 재확산으로 동남아 등 기타 지역 분기 매출이 당초 계획보다 부진할 것으로 보인다.

다만 계절적 비수기임에도 중국 및 러시아향 수출이 4분기에 이어 1분기에도 견조한 추세를 보인다. 중국 및 러시아 매출액 각각 293억원, 49억원으로 전년 동기 대비 각각 223%, 200% 늘어날 것으로 추정된다.

특히 2월 중국 춘절 연휴에 따른 영업일 수 제한을 고려했을 때 중국향 수출 성장세 여전히 지속되고 있는 것으로 판단했다.

2020년 기준 중국 매출 비중이 49.5%로 국내 임플란트 업체 중 중국 매출 비중이 가장 높은 업체며 중국 임플란트 시장 개화기 진입에 따른 수혜가 전망된다.

중국, 러시아, 동남아 등 이머징시장 중심 실적 성장에 대한 기대감은 유효하다. 현 주가 대비 2021년 예상 주가수익비율(PER)은 16.0배로 여전히 부담 없는 주가 수준이다.

 

 

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