코스맥스, 중국 사업 회복으로 주가 상승 기대

코스맥스(192820)에 대해 중국 사업 회복으로 주가 상승이 기대된다.

코스맥스의 3분기 영업이익은 101억원으로 지난해 같은 때보다 23% 줄어 예상대로 부진할 전망이며 2분기와 마찬가지로 국내와 상해 사업 둔화가 지속되기 때문이라고 분석했다.

하지만 업종 밸류에이션이 상승 추세인 것을 고려하면 다가올 모멘텀에 주목할 때이다. 특히 코스맥스 주가 부진의 핵심적인 원인이었던 코스맥스차이나도 직전 분기를 저점으로 점진적인 실적 개선이 예상된다.

상해는 하반기 광군제 등 성수기를 맞아 전년 대비 역신장 폭이 축소되고 광저우는 로컬 온라인 고객 사향으로 고신장을 지속할 것이다. 특히 내년 상해는 공격적인 영업과 기저 효과로 인해 플러스 성장 전환을 기대한다.

인도네시아, 태국 등 기타 지역 성장세가 높고, 중국 사업의 회복이 기대된다는 점을 고려하면 업종 대비 30% 이상 할인된 코스맥스의 현 주가는 과도한 저평가 구간이며 코스맥스 실적 추정치 하향에도 밸류에이션 매력이 높아 추가적인 주가 상승 여력은 충분하다.

 

 

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