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이엠텍(091120)에 대해 반도체 수급난 해소에 따라 전자담배 ‘릴’ 제품 판매의 확대, 각종 IT 부품 사업의 호조 등을 기대할 수 있는 국면에 접어들었다고 평가했다. 3분기 이엠텍의 추정 매출액은 1073억원, 영업이익은 101억원이다. 전년 동기 대비 매출액은 유사한 수준이고, 영업이익은 12% 증가한다는 예상이다. 지난 2분기의 영업이익이 39억원 수준이었던 것을 고려하면 약 3배 가까이 성장을 전망한 것이기도 하다. 이러한 호실적의 원인으로는 부품 사업 확대, 전자담배 ‘릴’의 호조 등이 제시됐다. 스피커와 리시버 부문의 부품의 스마트폰 탑재가 늘어나고 있으며, 포트폴리오 확대도 긍정적이며 여기에 반도체 생산 차질 이슈가 해소되면서 전자담배 등의 동반 반등 역시 기대되는 상황이다. 이에 3분기..

전자담배 ‘릴’ 제조사인 이엠텍(091120)에 대해 1분기 영업이익이 흑자전환할 뿐만 아니라 올해 전자담배 및 전자부품을 통한 서프라이즈 성장을 전망했다. 올해 1분기 이엠텍의 추정 매출액, 영업이익은 1026억원, 117억원으로 각각 전년 동기 대비 129% 증가, 흑자전환할 전망이다. 지난해 3분기 이후 실적 개선이 지속되고 있다. 해외 전자담배 판매 매출 확대, 플래그십향 부품 납품 시작에 따른 실적 성장이 긍정적이다. 올해 1분기 매출액 기준 제품 515억원, 부품 511억원으로 각각 전년 동기 대비 181%, 93% 증가할 전망이다. 생산 레버리지 효과로 영업이익률은 11.4%가 예상된다. 2분기 실적 추정치도 상향했는데 2분기 영업이익은 122억원으로 기존 추정치 108억원 대비 12.9% ..

KT&G(033780)에 대해 펀더멘털 개선은 긍정적으로 판단하지만 상대적으로 약해진 배당 매력이 수급에 부정적 영향을 미치고 있다고 분석했다. 올해는 PM 제휴를 통한 HNB 수출액이 유의미하게 증가할 것으로 전망한다. ‘릴’은 연초 일본에서 테스트 판매를 마친 후, 전국 편의점으로 판매 채널이 확대됐다. 지난 실적 발표에서 경영진은 2023년 국내와 해외 HNB 매출이 역전될 것으로 전망했다. 현재 우호적인 일본 내 반응 및 향후 국가 수 확대 감안시 시점은 더 빨라질 가능성도 열어둘 수 있다. 올해 연결 영업이익은 전년과 유사한 1조5122억원으로 전망한다. 중동향 궐련 수출 회복 및 일본 등으로의 HNB 커버리지 확대 기인한 펀더멘탈 개선을 긍정적으로 판단한다. 다만 ESG(환경·사회·지배구조) ..

KT&G(033780)에 대해 올해 수출 호조가 이어지며 증익이 지속될 것으로 전망했다. KT&G는 지난해 4분기 연결 매출액 1조 3410억원과 영업이익 3380억원을 기록했다. 특히 영업이익은 추정치인 3124억원과 컨센서스 3144억원을 모두 상회했다. 수출이 KT&G의 성과에 기여했다. 중동지역 유통업체 알로코자이와의 신계약 이행에 따라 기존 시장으로의 수출 물량이 증가했다. 미국 외 지역으로의 일반담배 수출 매출액은 전년 동기 대비 50% 증가했다. 유통 채널 확장으로 미국향 일반담배 수출 매출액은 전년 동기 대비 44% 늘었다. 전자담배 수출 매출액도 2335원으로 전년 동기 대비 130% 증가했다. 다른 부문도 선전했다. 내수 담배 부문의 지난해 4분기 일반담배 시장 수요는 전년 동기 대비 ..

KT&G(033780)에 대해 시장에서 소외되고 있지만 성장 가능성을 고려하면 저평가된 상황이다. KT&G의 2020년 4분기 연결 기준 매출액은 중동 수출 증가, 미국 법인 실적 개선, 부동산 매출 증가 등으로 15.4% 증가한 1조3831억원을 기록할 것으로 추정한다. 영업이익은 39.4% 증가한 3524억원으로 시장 기대치를 10.3% 상회하는 실적 개선세를 기록할 것으로 추정한다. 내수 담배 시장점유율은 64.8%로 전년 동기 대비 0.7%pt 상승할 것으로 추정하며 냄새 저감담배 등 지속적인 궐련 담배 신제품 출시에 따라 추가 상승이 가능할 것 으로 전망한다. 4분기 중동 수출 재개에 수출 판매량이 60%이상 증가할 것으로 추정하며 미국 법인 역시 판매망 확충과 공격적인 마케팅 효과로 높은 매출..

KT&G(033780)를 올해 포스트 코로나19의 수혜주로 꼽으면서 하반기 이후 면세 담배와 홍삼에서 의미 있는 회복세가 기대된다. KT&G의 지난해 4분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 11.7% 증가한 1조3380억원, 영업이익은 26.0% 증가한 3180억원을 기록할 것으로 예상됐다. 영업이익 기준으로 시장 컨센서스인 3102억원에 부합하는 수준이다. 지난해 예상 DPS(주당배당금)는 전년 대비 400원 증가한 4800원으로 기대했다. KT&G의 4분기 별도 기준 제조담배사업은 지난해 3분기에 추석 연휴 전 선수요가 발생하면서 10월 매출이 저조했다. 이에 내수담배 매출이 전년 동기 대비 3.6% 감소하지만 UAE향 궐련담배와 PMI향 NGP(차세대 담배) 수출은 전년 동기 대비 121.5% ..

이엠텍(091120)에 대해 해외 전자담배 판매 시작에 따른 실적 호조와 카트리지 매출 확대에 따른 이익률 회복이 긍정적이다고 전망했다. 부품 매출액도 451억원으로 실적 성장을 견인할 전망이다. 영업이익률은 9.2%(흑자전환)가 예상된다. 4분기 매출액 956억원, 영업이익 88억원(흑자전환)이 예상된다. 지난 3분기 실적 턴어라운드 이후 꾸준한 성장이 기대된다. 올해 성장 포인트는 전자담배 '릴'이다. 지난 3분기 해외시장 진입을 시작으로 올해 해외 매출 확대가 본격화 될 전망이다. PMI를 통한 글로벌 시장 진입에 따른 성장도 가속화 될 전망이다. 기존 제품품질 문제도 모두 해결한 상태다. '릴' 제품 뿐만 아니라 카트리지를 통한 부속품 매출 확대에 따른 영업레버리지 효과도 기대해 볼만하다. 이번 ..