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케이에더블유(032500)에 대해 글로벌 5세대(5G) 이동통신서비스 투자 확대 방향성이 명확하게 나타나면서 2분기 실적이 개선될 것으로 기대한다. 케이엠더블유의 1분기 실적은 연결 기준 매출액 775억원, 영업이익 66억원을 기록했다. 전년 대비 각각 34.4%, 73.6% 줄었다. 1분기가 전통적 비수기이긴 하지만 신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 영향도 더해졌다. 국내 통신사들이 프로젝트를 재개하며 시스템 매출이 전년 동기 대비 24.5% 증가한 반면 중국, 미국, 일본 등에서 코로나19 영향을 받으며 안테나와 필터류 매출이 각각 86.4%, 46.9% 감소했다. 영업이익률은 8.5%를 기록해 전년 동기 대비 12.5%포인트 하락했는데 매출액 감소에 따라 디레버리지 효과가 있었고, 제품 믹스에서..

케이엠더블유(032500)에 대해 5세대 이동통신(5G) 네트워크 장비 수혜주로 부각될 것이다. 케이엠더블유는 글로벌 휴대폰 제조업체들과 협력 관계 구축 및 공동 제품개발 등을 통해 5G 시장에서 입지를 구축했다. 올해는 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19)에 따른 언택트(비대면) 활성화로 글로벌 5G 투자 가속화가 예상돼 올해 이 분야 장비 대장주로서의 역할을 할 것으로 판단된다. 올해 1분기는 비수기임에도 견조한 실적을 나타낼 것으로 전망된다. 올 1분기 매출액은 1052억원으로 전년 동기 대비 11.0% 감소하고, 영업이익은 128억원으로 48.3% 줄어들 것으로 추정된다. 1분기는 본격적인 투자가 재개된다고 보기는 어렵고, 보완투자 및 지난해 수주 부분을 이행한다고 봐야한다. 다만 2분기에 의..

케이엠더블유(032500)에 대해 2분기 호실적이 기대된다. 3월 일본 라쿠텐 직납, 노키아를 통한 미국 시장 수출 계약 공시가 이뤄짐에 따라 사실상 올해 한 단계 실적 레벨업을 위한 제반 기반이 대부분 마련된 상황이며 올해 불확실성이 컸던 중국 시장이 예상보다 양호한 모습을 나타내고 있다. 일부 투자가들이 도쿄 올림픽 연기로 일본 시장에서의 성과 부진을 걱정했지만 라쿠텐을 시작으로 일본 통신 4개사에서의 매출 성과가 본격화되는 양상이며 여기에 중국에서는 통신 3사가 작년 대비 4배에 달하는 5G 투자를 언급하고 있어 코로나 19우려를 무색하게 하고 있는 상황이다. ZTE와 노키아를 통한 매출 성장이 기대된다면서 미국 매출이 처음은 아니지만 최근 주춤한 상황에서 다소 큰 규모의 P/O가 노키아에서 나왔고..

케이엠더블유(032500)의 해외 수주가 본격화할 것으로 전망했다. 케이엠더블유는 전일 장 마감이후 일본 라쿠텐으로부터 890억원 규모의 4G(4세대 이동통신) 기지국 장비를 수주했다고 공시했다. 라쿠텐은 일본의 신규 통신 사업자로서 4G부터 망을 구축하는 중인데, 지난해 1단계 구축 작업에서는 안테나를 공급했고 올해는 2단계 사업에서 시스템장비인 RRA(RRH+안테나)를 수주하는데 성공했다. 올해부터 일본, 미국, 중국 등 다양한 국가에서 5G(5세대 이동통신) 통신장비 발주가 이어질 것이며 다양한 고객과 다수의 시스템(RRH, RRA, MMR 추정) 공동개발을 진행 중이어서 2~3분기에 수주 가시성이 높다고 분석했다. 이어 상반기 실적은 전년과 비슷하고 하반기 실적은 큰 폭으로 증가할 것이며 회사의 ..

케이엠더블유(032500)에 대해 매출 의존도가 높은 노키아의 경영난 뉴스는 큰 우려는 아니라고 분석했다. 최근 언론에 보도된 노키아 경영난(자산매각·합병 관련) 뉴스는 큰 우려 사항은 아니다. 노키아가 초반 5G(5세대 이동통신) 시장점유율 선점에서 고전하고 있는 것은 사실이지만 현재 적극적인 R&D(연구개발)로 부족한 기술을 만회하고 있고, 실적도 5G 도입으로 흑자전환에 성공했다. 케이엠더블유의 높은 노키아 매출 의존도(70%)는 이미 진입한 내수시장 때문이며 수출 추진은 다수의 SI업체들과 진행 중이어서 2020년부터는 매출처 다변화로 노키아 의존도는 빠르게 낮아질 것으로 예상했다. 올해도 중국, 일본, 미국, 인도, 유럽 등 다수의 국가에서 4G/5G 장비를 새로 투자하는 만큼 관련 발주는 2~..

케이엠더블유(032500)에 대해 해외 5G 본격 투자 시 수혜가 예상된다. 케이엠더블유의 올 4분기는 국내 통신사의 설비투자 비용(Capex) 절감으로 전분기 대비 실적 역성장은 불가피할 전망이나 내년 해외 5G 본격적인 투자 시 수혜 정도가 가장 크기 때문에 다시 한 번 높은 실적 성장이 가능하다. 케이엠더블유가 라쿠텐향 기지국 안테나(RRA) 장비 공급, 노키아를 통한 부품 공급 등으로 국내 5G 투자 싸이클(Cycle) 대비 비슷하거나 더 큰 규모의 수혜가 가능할 것으로 분석했다. 2020년 중국은 5G 기지국을 약 68만개 설치할 것으로 예측된다. ZTE향 초소형(MBF) 필터 공급 지속, 노키아를 통한 다중입출력(MMR) 장비 공급 가능성도 있다. 중국 시장 내 노키아 MS 약 10%를 가정 ..

통신장비 업체 케이엠더블유(032500)에 대해 지난해 대규모 적자가 불가피하지만 올해는 이익이 급증할 것으로 전망했다. 케이엠더블유는 무선통신 기지국에 장착되는 각종 장비와 부품 등을 생산하는 업체다. 올해 5G(5세대 이동통신) 상용화로 지난해 실적 증가가 예상됐지만 LTE 매출 감소에 5G 매출이 늦게 시작되면서 대규모 적자가 불가피할 것으로 분석된다. 하지만 올해 케이엠더블유의 이익이 급증할 것으로 판단했다. 5가지 투자 포인트로 △부진한 실적이 주가에 선반영 △국내 SKT·KT 장비 매출이 올해 들어 정상화 △미국·일본 통신사들의 5G 투자비용이 올 상반기 시작 △올 4분기 중국 ZTE 매출 급증 예상 △28GHz 기반 5G SA 서비스 조기 상용화 등을 제시했다. 올해에는 이익 급증 패턴이 나..