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## 한솔제지(213500) 사업의 개요 당사는 한솔홀딩스(구 한솔제지) 제지사업부문을 이어받아 분할 후 산업용지, 인쇄용지, 특수지 사업부문의 제조 및 판매 등 제지 고유 사업을 영위하고 있습니다. 기존 사업의 수익성 강화와 동시에 고수익, 고성장 지종을 확대하는 포트폴리오 전략을 가지고 있으며, 중장기적으로 제지 기술을 응용한 첨단 신소재 분야로 사업 영역을 확대하는 계획을 추진하고 있습니다. 2017년 3월 1일자로 한솔아트원제지를 흡수 합병하였고, 인쇄용지 설비 중 일부의 개조를 완료하였습니다. 이를 통해 증가한 감열지 생산능력을 바탕으로 국내 감열지 시장 수요의 약 85~90%를 공급하고 있으며, 북미지역을 중심으로 유럽, 남미, 동남아시아 등 다양한 지역에 감열지를 수출하고 있습니다. 또한, ..

한솔제지(213500)의 제품판가 인상과 원화약세로 예상보다 강한 실적 모멘텀이 전개되고 있다고 평가했다. 산업용지의 견조한 이익 성장과 함께 그동안 부진했던 특수지와 인쇄용지의 실적 턴어라운드가 이뤄지고 있다. 양호한 실적에 비해 주가는 매우 저평가돼 있다. 견조한 실적 모멘텀을 고려하면 전망치를 크게 상회하는 호실적을 통해 주가 재평가 가능성이 충분하다. 한솔제지의 2분기 연결기준 매출액은 6387억 원으로 전년 동기 대비 47.0% 증가했으며 영업이익은 569억 원으로 146.5%로 전망치를 크게 상회한 양호한 실적을 기록했다. 이에 대해 내수 및 수출 판가 상승과 환율상승의 영향이 극대화되고 있기 때문인 것으로 분석했다. 별도(제지)부문 경우 산업용지가 이익 성장을 주도하는 가운데 그동안 부진했던..

한솔제지(213500)에 대해 산업용지 판매단가 상승으로 수익성 개선이 계속된다고 전망했다. 산업용지 시장점유율 상승 및 판매단가 인상으로 수익성 개선이 이어질 것이며 신풍제지의 백판지 사업 종료 후 한솔제지의 내수 시장점유율이 상승(2019년 37.8%→2020년 43.9%→ 2021년 45.5%)했다. 산업용지 판매 단가는 해상운임 등의 원가 상승분을 판가에 반영하는 중이다. 특히 2 분기 이후 해상 운임 하락이 예상돼 한솔제지의 원가 개선 및 수익성 향상이 기대된다. 한솔제지의 산업용지 생산규모는 올해 말 연간 74만톤까지 확대할 예정이며 국내는 물론 동남아지역 등으로 수출 집중할 계획이다. 친환경 사업 확대로 중장기 성장 모멘텀 확보 추진도 긍정적이며 세계 탈플라스틱 가속화에 맞춰 플라스틱 대체 ..

한솔제지(213500)에 대해 하반기 추세적인 양호한 실적 모멘텀으로 주가가 재평가 받을 가능성이 있다. 양호한 실적 모멘텀에도 불구하고 주가 반영이 매우 더디게 반영되고 있는데, 이는 지난 5월 초부터 기관과 외국인들의 순매도가 지속되고 있기 때문이며 지난 1분기 어닝 서프라이즈를 기록했지만 지속 가능성에 대해 아직 확신을 갖고 있지 못한 것으로 판단된다. 2분기 영업실적은 당초 예상치를 초과하는 양호한 수준을 기록할 전망이며 산업용지의 호조가 지속되는 가운데 그동안 부진했던 인쇄용지와 특수지의 수익성도 개선될 것이기 때문이라고 분석했다. 산업용지 부문은 신풍제지 생산 중단에 따른 시장점유율 확대와 코로나19로 인해 택배 물량 증가, 고지 가격 하향 안정 등으로 매출액과 영업이익이 전년 동기 대비 각각..

한솔제지(213500)에 대해 용지 가격인상이 반영되고 있는 가운데 기업체질이 달라지고 있다고 분석했다. 지난해 4분기 별도 기준 매출액 4369억원으로 전년 대비 8.4% 감소하고 영업이익 232억원으로 전년 대비 18.4% 늘어나면서 수익성이 개선됐으나 실적 가이던스에는 미치지 못했다. 산업용지와 특수지의 판가하락 폭이 예상보다 컸던 영향이다. 코로나19로 인한 실물경기 위축에도 동사 영업환경은 크게 나빠지지 않았다. 올해 초 인쇄용지와 산업용지에 대해 8~10% 의 가격인상을 선언했고 현재 3~4%의 인상분이 수용된 것으로 보인다. 전사 원가의 약 30%를 차지하는 펄프 가격은 2월 이후 안정세를 유지하고 있으며 원재료 래깅 효과로 상반기까지 투입원가 하락이 기대된다. 산업용지는 신풍제지 설비 셧다..

한솔제지(213500)에 대해 태림포장 인수를 포기하면서 큰 리스크가 해소됐다. 한솔제지는 공시를 통해 태림포장 본 입찰에 참여하지 않겠다고 밝혔다. 골판지 업황, 재무구조, 인수 가격 등을 감안해 입찰을 포기한 것으로 추정된다. 인수합병에 대해 합리적으로 접근하겠다고 한 주주와의 약속을 지킨 점, 재무구조 악화 우려가 없어진 점을 고려할 때 매우 긍정적이라고 평가했다. 태림포장 관련한 리스크가 없어졌기 때문에 이제는 실적에만 집중하면 되는 상황이며 향후 영업이익이 3분기 380억원, 4분기 350억원을 기록하며 강한 턴어라운드가 예상된다. ------------------------------------------------ "블루오션스탁"에서 제공하는 모든 정보는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 ..

* 뉴욕증시, 3/15(현지시간) 美 경제지표 부진에도 美/中 무역협상 기대감 등에 상승… 다우 +138.93(+0.54%) 25,848.87, 나스닥 +57.62(+0.76%) 7,688.53, S&P500 2,822.48(+0.50%), 필라델피아반도체 1,392.36(+2.90%) * 국제유가($,배럴), 美 경제지표 부진 등에 약보합… WTI -0.09(-0.15%) 58.52, 브렌트유 -0.07(-0.10%) 67.16 * 국제금($,온스), 달러 약세 등에 상승... Gold +7.80(+0.60%) 1,302.90 * 달러 index, 美 경제 지표 부진 등에 하락... -0.19(-0.20%) 96.60 * 역외환율(원/달러), +2.10(+0.19%) 1,136.20 * 유럽증시, 영국..