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고기능성 섬유소재인 스판덱스 글로벌 1위 업체인 효성티앤씨(298020)의 실적 성장이 지속될 전망이다. 효성티앤씨에 대해 구조적 이익 정상화와 재평가가 가능하다. 작년 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 56% 증가한 1301억원으로 시장 전망치를 웃돌았다. 스판덱스의 영업이익은 1248억원, OPM(영업이익률)이 25.6%로 사상 최대치를 경신했다. 스판덱스의 주원료 BDO(부탄다이올)의 급등에도 타이트한 수급으로 판가 상승이 나타났고 전체 캐파(생산량)의 40~50%를 차지하는 중국과 인도법인의 OPM이 10% 중후반을 기록하면서 뚜렷한 실적 개선을 나타냈다. 올해 1분기 영업이익은 전분기 대비 27% 증가한 1656억원을 기록할 전망이다. 최근 합성고무 원재료인 BD(부타디엔)의 하락 영향으로 BD..

효성티앤씨(298020)에 대해 지난해 4분기 어닝 서프라이즈를 기록할 것으로 전망했다. 효성티앤씨의 지난해 4분기 영업이익이 907억원으로 시장 기대치를 크게 웃돌 것으로 전망했다. 원재료 가격 상승과 수출주에 부정적인 환율 효과에도 불구하고 주력 제품인 스판덱스가 수급 타이트 현상이 발생하고 있기 때문이다. 섬유부문 영업이익은 전분기 대비 37% 증가한 824억원으로 내다봤다. 원재료 가격 상승에도 마스크, 보호복, 레깅스용 수요 증가와 성수기 효과로 스프레드 호조세가 유지됐다. 부진했던 인도 신규 스판덱스 플랜트 가동률도 100%까지 올라왔다. 무역/기타부문 영업이익은 82억원으로 전분기 대비 44.4% 증가할 전망이다. 전방 자동차·타이어 판매량 증가로 베트남 타이어코드의 실적이 개선됐고 반도체와..

효성티앤씨(298020)에 대해 3분기에 스판덱스 등 섬유부문 호조를 앞세워 시장 기대치를 상회하는 실적을 올릴 것으로 전망했다. 효성티앤씨가 3분기에 616억원의 매출을 올릴 수 있을 것으로 전망했다. 이는 컨센서스(423억원)를 45.6% 상회하는 수치로 직전 2분기(82억원 영업손실) 대비 흑자전환이다. 섬유부문 영업이익은 558억원으로 전분기 대비 640억원이 증가하며, 대규모 흑자전환이 예상된다. 부탄다이올(BDO) 등 주요 원재료 가격 하향 안정화로 스판덱스 원가 개선 효과가 발생하고 있는 가운데, 마스크/보호복용 수요 증가 등이 발생하며, 동사 스판덱스 플랜트들의 가동률이 개선되고 있기 때문이다. 또 무역 및 기타부문도 영업익 58억원으로 전분기 대비 실적 개선을 예상했다. 트레이딩은 부진한..

효성티앤씨(298020)에 대해 올 1분기 영업이익이 기대치를 충족했으며 위생용 마스크의 이어밴드에 사용되는 스판덱스 수요 증가로 2분기 영업이익도 개선이 가능하다고 평가했다. 효성티앤씨의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 1.6% 감소한 1조3877억원을 기록했다. 같은 기간 영업이익은 전년 동기 대비 44% 증가한 785억원으로 시장 기대치(767억원)을 충족했다. 스판덱스의 영업이익률이 개선되며 코로나19에도 높은 이익 체력을 유지 중이며 스판덱스 가격이 유지된 반면 원재료는 하향안정화 추세가 지속됐다. 스판덱스 부문의 호조는 추후 긍정적인 흐름을 기대하게 하는 요소다. 최근에도 스판덱스는 저원가 효과가 지속되는 와중에 중국 재고가 감소하는 등의 모습을 보이고 있다. 이는 위생용 마스크의 이어밴드향 ..

효성첨단소재(298050)에 대해 파라자일렌(PX) 가격 하락에 따른 수혜로 올해 본격적인 실적 개선이 기대된다. 중국을 중심으로 올해부터 3년 간 약 30% 수준의 PX 증설이 예정된 반면 수요는 연간 최대 4~5% 성장에 머무르면서 공급과잉으로 인해 향후 3년간 PX 약세가 전망된다. 효성첨단소재는 최근 PX의 본격적인 피크 아웃의 대표적인 수혜주가 될 것으로 내다봤다. 효성 그룹사 내 독특한 원재료 내부거래로 인해 효성화학·효성티앤씨보다 효성첨단소재에 수혜가 집중될 것이라는 진단이다. 현재 효성화학이 고순도테레프탈산(PTA)을 효성티앤씨에 판매하고 효성티앤씨는 PTA를 받아 페트 칩(PET Chip)을 만들어 효성첨단소재에 공급하고 있는데, 내부거래 기준은 제조원가와 적정마진을 합친 가격과 시장가격..

효성(004800)에 대해 현재 주가 기준으로 배당수익률이 6.5%에 달한다. 효성이 2018년 결산배당으로 주당 5000원을 결정했다. 올해는 효성티앤씨, 효성중공업, 효성첨단소재, 효성화학 등 상장계열사의 실적개선으로 추가 배당수익이 가능할 것으로 예상된다. 브랜드로열티, 계열사 배당 등도 고려하면 효성의 연간 현금흐름은 1100억 원 이상이 가능할 것이며 지난해 배당금 총액이 1017억 원이었기에 올해도 주당 5000원 배당은 유지될 수 것으로 내다봤다. 올해 효성의 실적이 양호할 것으로 전망했다. 올해 K-IFRS 연결기준 매출액 3조1150억원(YoY+4.1%), 영업이익 1740억원(YoY+21.3%)의 실적이 예상된다. 지난해 인적분할 관련 기저효과 환경하에서 지분스왑 등을 통하여 확보된 상..