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효성티앤씨(298020)에 대해 경쟁사 대비 과도한 저평가라고 분석했다. 효성티앤씨의 올해 3분기 영업이익이 603억원으로, 전년 동기 대비 21.4% 증가하며 호실적을 기록할 것으로 전망했다. 스판덱스부문은 판가가 보합 수준을 유지하고 있지만 주요 원재료인 BDO/MDI가 하락세를 보이고 있어 3분기 스판덱스 스프레드는 개선될 것으로 추정했다. 올해 하반기 계획된 중국의 스판덱스 신증설 계획 중 일부가 환경 규제 및 자금 조달 문제로 내년으로 연기될 것으로 관측했다. 이에 따라 올해 하반기에는 상반기대비 스판덱스 공급 과잉 경쟁이 둔화될 것으로 내다봤다. 효성티앤씨의 시가총액 8093억원은 올해 추정 실적 기준 PER(주가수익비율) 7.6배, PBR(주가순자산비율) 1.4배로 ROE(자기자본이익률) 1..

효성(004800)에 대해 현재 주가가 크게 저평가 됐다다. 향후 보유중인 부동산의 가치가 부각되면서 주가 재평가가 있을 수 있다. 지난 6월 효성그룹은 인적분할해 투자를 담당할 존속법인인 효성과 분할회사인 효성티앤씨, 효성중공업, 효성화학, 효성첨단소재로 나뉘어 재상장됐다. 이후 효성의 주가는 계속 하락했다. 효성 주가는 변경상장일에 대폭 하락했으며 이후에도 부진한 흐름을 이어가고 있다. 인적분할 시 부동산 등 유형자산을 분배 받는 과정에서 분할비율이 상승하면서 기준 시가총액이 다소 높게 형성됐으며 이에 따라 가격 조정이 있었다. 이같은 과정에서 효성의 주가는 저평가돼 현재는 주가순자산비율(PBR: 시가총액/순자산) 0.3배 수준으로 떨어졌다. 다만 효성이 보유한 부동산 가치에 주목했다. 효성은 안양에..

효성티앤씨(298020)에 대해 하반기 스판덱스의 수익성 개선이 예상된다. 효성티앤씨의 2분기 매출액은 1조4292억원으로 전년 동기 대비 14.6% 증가했으나, 영업이익은 583억원으로 29.4% 감소했다. 스판덱스 판매량은 신규 증설효과로 인해 전년 동기 대비 10% 이상 증가했지만 판매가격 하락과 원료가격 상승으로 수익성은 전년 대비 크게 하락한 것으로 보인다고 분석했다. 폴리에스터와 나일론 수익성 또한 원료(PTA/MEG/CPLM) 가격 상승으로 인해 전년 대비 하락한 것으로 추정했다. 무역/기타사업의 2분기 영업이익은 214억원 (OPM 2.7%)으로 전년 동기 대비 소폭 감소했으나 전분기와 비교하면 증가했으며 2분기 중국 NF3 공장 가동률 상승으로 적자폭이 축소됐고, 베트남 동나이법인의 실적..