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원익머트리얼즈(104830)에 대해 국내 반도체 산업의 질적, 양적 성장과 실적이 궤를 같이 할 것으로 판단했다. 원익머트리얼즈는 지난 2006년 원익IPS(240810) 특수가스 사업부가 물적 분할해 설립된 기업으로 반도체, 디스플레이 생산에 사용되는 산업용 특수가스 전문기업이다. 국내 최대 IT 기업향으로 반도체 및 디스플레이 생산 공정에 필수적으로 사용되는 특수가스를 공급한다. 동사가 공급하는 100여종이 넘는 특수가스 중 실적에 영향을 미치는 주요 품목 9개는 고객사 내 높은 점유율을 오랜 기간 유지하고 있어 실적이 국내 반도체 산업 성장을 추정할 것으로 판단했다. 원익머트리얼즈가 공급하는 특수가스는 반도체, 디스플레이 생산에 모두 사용되지만 실적과 보다 밀접한 산업은 반도체 산업이다. 회사가 공..

원익머트리얼즈(104830)에 대해 수소 발생 기술 보유가 상대적 저평가를 해소할 것으로 내다봤다. 원익머트리얼즈는 삼성전자(005930) 반도체 및 디스플레이 소부장(소재·부품·장비) 밸류체인에서 공정소재에 해당하는 ‘특수가스’를 공급한다. 지난 2018년 7월부터 제논가스를 생산하기 시작했으며 이 가스는 3D-NAND 90단 이상부터 적용된다. 2018년 당시 원익머트리얼즈의 반도체 고객사는 전체 NAND 생산능력 500K 중 64%에 해당하는 320K가 2D-NAND에서 3D-NAND로 전환된 상태였고 90단 이상 비중은 5% 미만으로 초기단계였을 것으로 추정한다. 시장의 관심사는 이제 128단 전환비율이며 올해 3분기 기준 아직 10% 미만으로 추정하는데 내년 말에는 적어도 30%를 상회할 것으로..

원익머트리얼즈(104830)에 대해 반도체·디스플레이 제조 공정용 소재 기업 중 저평가된 종목으로 조만간 실적 개선세에 힘입어 주가가 우상향 흐름을 보일 것으로 내다봤다. 원익머트리얼즈는 반도체·디스플레이 공정 소재 중 특수가스를 공급하는 업체로 2006년 원익IPS로부터 분할됐다. 주력 품목이 유사한 기업으로는 SK머티리얼즈가 있다. 원익머트리얼즈는 삼성전자를 대상으로 하는 매출 비중이 높다. 이외에도 SK하아닉스, TSMC, DB하이텍, 매그나칩, 삼성디스플레이를 고객사로 확보하고 있다. 주요 품목은 증착용(NH3,N20), 세정·에칭용, 포토공정용(CO2)가스다. 올해 매출액과 영업이익은 2632억원, 422억원으로 1년 전보다 각각 19%, 17% 늘어날 것으로 판단된다. 영업이익률도 16%에 달..

원익머트리얼즈(104830)에 대해 3분기 실적이 시장 기대치를 웃돌았다. 원익머트리얼즈는 연결기준 매출 603억원을 기록해 전년비 9% 하락했지만 전분기비 20%나 증가하며 시장 추정치를 웃돌았다. 영업이익도 118억원으로 전년 대비 24% 감소했지만 전분기 대비 24% 증가했다. 원익머트리얼즈의 실적이 개선세를 보인 이유로 낸드 업황 회복, 일본 수출 규제에 따른 재고 축적 효과, 10월 중국 국경절에 대비한 선제적 조치 등을 제시했다. 상반기 낸드 업황 부진으로 고객사가 중국 공장의 주요 소재 재고 비축일수를 기존 60일에서 45일, 30일로 계속 낮췄으나 하반기 들어 낸드 업황이 회복되면서 소재 재고 비축일수를 다시 60일로 원상 복귀 시키면서 관련 출하가 크게 늘어난 것이다. 또 일본의 수출 규..

원익머트리얼즈(104830)에 대해 중장기 소재 국산화의 최대 수혜를 입을 전망이라고 분석했다. 삼성전자 낸드의 가동률 상승이 본격화될 전망이다. 특히 현재 10% 수준에 불과한 5세대 V-낸드의 양산 비중이 본격적으로 확대될 것으로 예상돼 소재 업체인 원익머트리얼즈의 수혜가 기대된다. 실제 원익머트리얼즈는 전체 매출액의 90%가 반도체이고 삼성전자의 매출 기여도가 80% 수준에 달하기 때문에 낸드 수요 반등의 직접적인 수혜를 받는다. 또 양산 비중이 확대되는 5세대 V-낸드에 원익머트리얼즈의 신규 가스(제논)가 사용되기 때문에, 기존 제품의 판매량 증가 외 추가적인 성장도 나타날 전망이다. 삼성의 5세대 V-낸드 양산 비중은 현재 10% 수준에서 연말 35%, 내년 70%로 높아지며, 현재 분기 당 3..

원익머트리얼즈(104830)에 대해 반도체용 소재와 디스플레이용 소재 모두 성장이 예상된다. 자회사 매각과 유효법인세율 상승 등의 영업 외적 우려로 주가가 2019년 P/B 0.9배, P/E 8.6배까지 하락했다. 분기 실적 저점이 예상되는 현 시점을 매수 적기로 판단한다. 원익머트리얼즈의 사업은 성장세로 전환된다는 분석이다. 삼성전자의 비메모리(DDI, CSI, 파운더리) 투자 확대, 삼성전자와 SK하이닉스의 3D 낸드 투자 확대, 삼성디스플레이의 QD-OLED TV 투자 확대에 따른 실적 성장이 기대된다. 2019년은 삼성전자 비메모리 부문 실적 성장이 본궤도에 오르는 원년이 될 전망이며 DDI는 플렉시블 OLED와 QD-OLED TV 판매 확대, CIS는 트리플 카메라 채택률 증가, 파운더리는 신규..

## 원익머트리얼즈(104830) 당사가 영위하는 전자재료용 특수가스의 수요분야는 크게 DRAM과 FLASH 등의 Memory 반도체를 생산하는 삼성전자 및 SK하이닉스반도체 등의 종합반도체 회사를 중심으로, 삼성모바일디스플레이, 동우화인켐 등 디스플레이 및 LED 제조회사로 분류할 수 있습니다. 20nm 이하급의 초 미세화 공정을 통해 제품을 생산하고 있는 국내의 삼성반도체 및 SK하이닉스반도체 등 당사의 주요 고객사들은 공정 안정화를위해 엄격한 품질검증 및 품질관리 절차를 운영하고 있어 신규 경쟁자에게는 높은 진입장벽으로 작용하고 있습니다. ## 회사의 영업 및 생산 한국의 특수가스 산업은 1975년 삼성전자 반도체의 설립이후 일부 다국적 특수가스 회사를 중심으로 대부분의 특수가스를 수입하여 단순히 ..