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NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 부진한 영업 상황을 반영하더라도 밸류에이션 메리트가 있다고 분석했다. NHN엔터테인먼트의 게임 사업 가치는 불확실성이 커지고 있다. 3분기 전체 게임 매출액은 1077억원으로 지난해 같은 기간보다 4.2% 줄어들었다. 웹보드 게임 매출은 지속적인 트래픽 하락과 규제 영향으로 부진했다. PC 온라인 게임 매출 역시 지속적인 하락세로 수년간 신규 라인업이 없었던 점을 고려하면 향후에도 매출은 줄어들 것이라고 내다봤다. 다만 여전히 밸류에이션 매력은 존재한다. 추세적인 주가 상승을 위한 과제는 아직 남아있다. 올해 기준주가순자산비율(PBR)은 0.65배로 밸류에이션은 과거 대비 절대적으로 낮아진 수준이라고 평가했다. ------------------------------..

NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 더디지만 개선되고 있다. NHN엔터의 3분기 매출은 3389억원으로 예상수준을 기록했으나, 비용증가가 둔화된 덕에 영업이익은 218억원으로 예상을 상회했다. 아쉬운 부분은 마진이 높은 웹보드게임 중심의 PC게임 매출이 예상보다 적었다는 점이며 2분기 큰폭의 하락을 기록했던 웹보드게임 매출은 6월을 저점으로 3분기 중 회복세를 이어갔으나 예상치에 미치지 못했고, 전체 PC게임 매출은 401억원으로 2분기대비 2.7% 감소했다. 반대로 모바일게임 매출은 오랜만에 신규게임 출시성과가 이어지며 676억원을 기록했다. 이는 최근 1년간 가장 양호한 수준이다. NHN엔터테인먼트의 기타부문(비게임) 매출은 계절적요인을 제외할 경우 비교적 견조한 성장을 지속하고 있다는 분석이다...

NHN엔터테인먼트(181710)는 올 3분기 연결기준 매출 3388억8200만원, 영업이익 217억9800만원을 기록했다고 9일 공시했다. 전년 동기 대비 54.2%, 294.6% 증가한 수치다. 같은 기간 당기순이익은 260억6400만원을 기록했다. 전년 동기보다 1902.3% 증가했다. 사업별로 살펴보면 우선 게임 매출의 경우 웹보드 게임의 안정화 속에 일본의 ‘요괴워치 푸니푸니’와 ‘컴파스’ 매출 증가와 더불어 국내 신작인 ‘피쉬아일랜드:정령의항로’ 등 신규 모바일 게임의 매출 기여로 전분기 대비 9.3% 증가한 1077억원을 기록했다. 게임 매출 중 모바일 게임의 비중은 63%, PC 게임은 37%이다. 지역으로 나눠보면 국내 55%, 해외 45% 비중을 나타냈다. 게임 이외 사업 매출은 페이코를..

NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 계열사 중심의 기타사업 성장세가 두드러질 것으로 전망했다. 동사의 3분기 매출액 3340억원(+52.1% YoY, +2.8% QoQ), 영업이익 160억원(+183.7% YoY, +5.2% QoQ)으로 시장 전망치에 부합할 것으로 전망했다. 하반기에도 계열사 중심의 기타 사업부문 실적 성장이 두드러질 것이며 인크로스의 경우 연말 성수기 효과와 신규 게임 업종과 중국향 광고 물량이 하반기 매출 성장을 견인할 것으로 전망했다. 현 주가는 게임사업부문의 주요 게임들의 부진과 성장 모멘텀 부재 등으로 연초대비 23.7% 하락했다. 삼성페이와의 업무협약으로 인한 페이코 플랫폼의 가치 상승은 2019년부터 본격화되고 기타 사업부문의 중장기 성장성도 유효하다고 판단했다. ---..

NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 게임부문이 회복되고 있고 기타부문도 순항할 것이다. 게임부문 매출회복을 통해 NHN엔터테인먼트의 하반기 실적이 개선될 전망이며 보수적 운영 및 계절적 요인에 따라 부진했던 웹보드게임의 매출이 6월을 저점으로 상승국면에 있어, 고마진이라는 특성상 하반기 실적에 크게 기여할 것으로 기대했다. 4분기 계절적 성수기효과도 기대된다. 모바일게임도 간만에 신규게임을 출시하며 기지개를 켜고 있다. 7월 '판타지라이프 온라인'(일본), '피쉬아일랜드2'(국내), 8월 말 '모노가타리'(일본) 등을 출시했고 4분기에도 '크리티컬옵스'(아시아), 'RWBY'(글로벌) 등 출시 계획이다. 3분기 출시게임들의 순위 변동폭이 큰 편이나 2분기 573억원에 불과한 NHN엔터테인먼트의 모바일..

NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 문화체육관광부가 기존 웹보드 게임 현행 규제를 유지하기로 결정함에 따라 성장 둔화를 예상한다. 문체부는 지난 14일 기전 웹보드 게임규제인 월 결제한도 50만원, 일 손실한도 10만원, 1회 베팅 한도 5만원의 현행을 유지하기로 했다. 웹보드 게임 규제가 2년마다 재평가를 받는 일몰제로 운영되고 있기 때문에 2020년까지는 추가적인 규제 완화가 없을 예정이다. 규제 완화 효과로 국내 웹보드 게임 매출은 지난 2년에 걸쳐 반등했다. 추가적인 이용자 유입이 제한적인 가운데 규제 완화로 인해 인당 결제액이 지속 상승했기 때문이다. 문체부가 현행을 유지하기로 함에 따라 인당 결제액의 상승이 제한적인 전망이며 이는 웹보드 시장 성장 둔화로 이어질 것이다. 게임성 개선과 마케..

NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 웹보드게임 규제 완화와 신규 게임 출시에 따른 실적 개선이 기대된다. 다음달 웹보드게임 규제 일몰을 앞두고 일일 손실한도 10만원 조항 폐지 등의 내용이 논의되고 있는 상황이며 규제 완화에 따른 NHN엔터의 실적 개선 가능성이 높다. 2016년 2월 웹보드게임 규제가 한차례 완화됐을 때 NHN엔터의 분기 게임 매출은 기존 200억원대에서 300억원대로 증가했다. 현재 분기 300억원 중반대인 웹보드게임 매출은 규제 완화 효과가 본격적으로 나타나는 올 하반기부터 400억원대로 개선될 것으로 전망했다. 올해 예정된 10종의 모바일게임 출시도 긍정적이라는 분석이다. 대규모 흥행은 어렵겠지만 일정 수준의 흥행 성과는 기대할 수 있다. 게임 사업의 점진적인 매출 상승이 예상..